La economía española y el laberinto político

29/09/2016

Boletín Trimestral de Coyuntura Económica - Septiembre 2016

Pasan los meses y la vida política española sigue atrapada en un profundo laberinto, del que no da demasiadas muestras de querer salir con la celeridad que requiere la situación. Mientras los políticos españoles continúan varados en el limo, con sus idas y venidas y sus guerras internas, la actividad económica saca músculo, ha puesto la directa y crece al doble que el resto de países de la eurozona. Nuestro Boletín Trimestral de Coyuntura Económica FOCUS anticipa un crecimiento del PIB del 3,2% para 2016, claramente por encima del promedio histórico. El año que viene no será tan intenso, la expansión será del 2,6%; aun así, seguirá estando por encima de sus números habituales, demostrando que es capaz de pasar por encima del bucle político en el que el país lleva enrocado desde hace casi un año. La cuestión es ¿hasta cuándo?

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Ampliaciones de capital: Pintan bastos en el sector de la construcción

27/09/2016

Ampliaciones de capital: Pintan bastos en el sector de la construcción

La insólita situación política de España, con un Gobierno en funciones desde hace prácticamente un año ha coincidido con un periodo de firme expansión económica, con un PIB creciendo el doble que el resto de la UE y unas claras expectativas de que el balance final del año se sitúe por encima del 3%. La economía se está viendo ayudada por factores extraordinarios, como la inyección masiva de liquidez procedente del BCE, el mantenimiento de los precios bajos del petróleo, el auge espectacular del turismo, el desembarco significativo de fondos de inversión extranjeros aprovechando los bajos precios de los activos y, paradójicamente, la ausencia de Gobierno, ya que esto ha impedido poner en marcha los duros ajustes exigidos por Bruselas para cuadrar el déficit público. More...



El difícil camino de la banca hacia su normalización

23/09/2016

El dificil camino de la banca hacia su normalización

Dentro de poco más de un mes los principales bancos nacionales darán a conocer sus resultados acumulados al tercer trimestre del ejercicio y de su análisis se desprenderá que la recuperación de la rentabilidad que buscan desesperadamente, al menos en lo que se refiere a la obtenida por su actividad sobre la economía nacional, está aún muy lejos de conseguirse. Las cuentas se salvarán, en la mayoría de los casos, gracias a las menores necesidades de hacer provisiones debido tanto a los bajos tipos de interés, lo que alivia la carga financiera de los deudores, como a la mejora de la actividad económica que permite tener un menor nivel de paro y una cierta recuperación empresarial.

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En España se crean casi 500 empresas al día, ¿habrá mercado para todas?

08/09/2016

En España se crean casi 500 empresas al día, ¿habrá mercado para todas?

Mientras la política española permanece incapaz de romper la parálisis que la atenaza, la economía mantiene su velocidad de crucero (la previsión contenida en nuestro último informe de coyuntura FOCUS es de un crecimiento muy próximo al 3%) y la iniciativa emprendedora cambia de marcha y acelera a toda velocidad. De acuerdo con los datos recopilados por nuestro Gabinete de Estudios Económicos y publicados en nuestro Radar Empresarial, en agosto se dieron de alta 7.348 sociedades, un aumento del 28,6% comparado con el mismo mes del año pasado. Nunca en toda la crisis el mes de agosto se había saldado con más de 7.000 nuevas sociedades dadas de alta, lo que puede servir para hacerse una idea de la efervescencia de la actividad emprendedora. Entre enero y agosto, se han inscrito en el registro 73.229 sociedades, unos niveles solo superados por el año 2008. Teniendo en cuenta los días laborables, el dato arroja un promedio de unas 491 nuevas empresas al día. Esto en un contexto en el que la cifra de parados registrados en las oficinas públicas de empleo ronda los 3,7 millones de personas; el volumen del PIB aún no ha regresado a los niveles pre-crisis, aunque está en camino de ello, y las ventas de bienes y servicios de capital siguen todavía al mismo nivel que a finales de los años noventa y muy lejos de los años de apogeo de la economía española. Ante esta situación, la apertura al mercado exterior se presenta como el camino indicado para las empresas españolas, aunque, en este sentido, una de las tareas pendientes del tejido empresarial nacional es aumentar en tamaño.

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La persecución incansable

30/08/2016

Actualización Boletín mensual de Coyuntura Económica - Agosto 2016

Como dos sabuesos persiguen a una presa que va aguantando los envites a base de quiebros, la incertidumbre por la falta de gobierno y la desaceleración de la economía mundial, siguen acechando a una economía española que de momento sigue creciendo. Pero, ¿podrá mantener la huida mucho más tiempo? Según nuestro Gabinete de Estudios Económicos, de momento sí. De acuerdo al último Boletín de Coyuntura Económica, FOCUS brief, la previsión de crecimiento del PIB para 2016 será del 3%.

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Los numerosos desplomes de los Mercados y los verdaderos peligros económicos

26/08/2016

Los numerosos desplomes de los Mercados y los verdaderos peligros económicos

La sesión del pasado 24 de junio fue la peor de la historia de las Bolsas europeas. Las caídas llegaron a acercarse al 18% en algunos selectivos como el Ibex 35, siendo generalizados los descensos de doble dígito.

Sin embargo, aproximadamente cinco semanas después de que los ciudadanos británicos votaran por sorpresa abandonar la Unión Europea, los principales índices bursátiles europeos (encabezados por el DAX alemán), recuperaban los niveles previos al referéndum británico, alcanzados el 23 de junio.

Si sorprendente fue el triunfo del Brexit el 23 de junio, también lo ha sido la rápida recuperación posterior de los mercados. Especial relevancia tiene el hecho de que Wall Street, apenas dos semanas después de que se conociese que habría Brexit, no sólo recuperase los niveles previos, si no que alcanzase nuevos máximos históricos (a través de su principal índice, el S&P500).

Probablemente, los temores y las reacciones de la comunidad inversora a la salida de Reino Unido de la Unión Europea, fueron excesivos. Algo muy habitual, por otro lado.

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Todo el dinero para la banca y el ladrillo

19/08/2016

Todo el dinero para la banca y el ladrillo

En lo que va de año, las sociedades mercantiles han ampliado capital por un importe de unos 21.987,57 millones de euros, según los datos procesados por nuestro Gabinete de Estudios Económicos. Puede parecer una cifra muy elevada, pero en realidad es uno de los volúmenes más bajos de toda la crisis y de hecho representa un descenso del 4,66% sobre los primeros siete meses de 2015, que fue el año en el que menos ampliaciones de capital se registraron, con un saldo total al término del ejercicio de 36.305 millones de euros. Y es precisamente lo que ocurre en los sectores más vinculados a la crisis lo que determina la trayectoria de las ampliaciones de capital. Así, el sector de actividades financieras registró en julio 2.693,7 millones de euros (un 67,9% del total), mientras que el inmobiliario movilizó 489,92 millones de euros y la construcción, 136,43 millones de euros. Es decir, juntos, estos tres sectores de la banca y el ladrillo representaron un 83,7% del total del dinero movilizado en julio a través de ampliaciones de capital. Es decir, ocho de cada diez euros captados en España en julio a través de ampliaciones fue a parar al sector financiero.

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La maldición de Sísifo o la inagotable sed de legislación concursal

12/08/2016

La maldición de Sísifo o la inagotable sed de legislación concursal

Las empresas inmersas en concursos de acreedores durante 2015 presentaron un tamaño inferior al de ejercicios anteriores, con un pasivo medio de tres millones de euros, frente a los seis millones de 2014 y una plantilla de seis trabajadores (ocho en 2014). Esta es la radiografía que sobre la situación concursal hace el Colegio de Registradores sobre un fenómeno que no ha dejado de crecer exponencialmente durante la crisis.

Sin embargo, no toda la tragedia económica que conlleva este tipo de procedimientos está superada, puesto que aún el sector de la construcción continúa representando un tercio del total de concursadas y, además, dos tercios de estas sociedades no generaban recursos positivos, por lo que carecían de capacidad alguna para alcanzar un convenio.

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El flujo de crédito: todo un mar de liquidez... estancado

09/08/2016

Boletín de Morosidad PULSE - Julio 2016

Uno de los elementos decisivos que propició la extensión de la crisis del crack de 1929 y agravó sus efectos fue la errónea decisión de la Reserva Federal de EE.UU. de restringir la oferta monetaria cuando el pánico bancario cundía de Este a Oeste por todo el país. Con esa lección bien aprendida, los bancos centrales de todo el mundo se han empleado a fondo en esta crisis para combatirla con todas las armas a su alcance; si bien puede ser que eso no resulte suficiente. Eso sí, en el caso de la zona euro, un bloque económico que agrupa a 340 millones de ciudadanos y representa el 11,9% del PIB mundial, hubo que esperar unos años a que el BCE emprendiera un camino similar al del famoso “Helicóptero del dinero” propiciado por el ex presidente de la Fed Ben Bernanke. More...



Los mundos paralelos de la economía y la política

05/08/2016

Los mundos paralelos de la economía y la política

La actividad política determina claramente lo que sucede en la vida económica. Sin embargo, la parálisis política en la que lleva sumida España prácticamente desde que en octubre del año pasado se convocaron las elecciones generales del 20 de Diciembre ha llevado a la actividad económica a esforzarse por continuar al margen del devenir político. Así, a pesar de que sobre el horizonte vuelve a asomar la posibilidad de unos nuevos comicios, que serían los terceros en un año, y de que cada vez hay menos probabilidades de llegar a tiempo para aprobar unos nuevos Presupuestos Generales del Estado, el PIB sigue creciendo, la morosidad bancaria no deja de bajar, el paro continúa cayendo y los concursos de acreedores se mantienen una trayectoria de descenso a plomo que dura ya dos años y tres trimestres. Según los últimos datos analizados por nuestro Gabinete de Estudios Económicos, en el pasado mes de julio se registraron 347 concursos de acreedores por parte de sociedades mercantiles. More...