• Análisis de la multinacional Viscofan

    | 04 noviembre 2014

    Análisis axesor rating Viscofán

    Os invitamos a leer el último artículo publicado por axesor en el periódico económico Cinco Días. En esta ocasión, los expertos de nuestro departamento de rating analizan a la empresa Viscofan, una multinacional especializada en la producción de envolturas artificiales para la industria alimentaria. Nuestro equipo de analistas califica de "holgado" en nivel de solvencia de Viscofan y ve como óptima la estructura financiera de la empresa, a la que otorga un rating de AA con tendencia positiva. Descubre más detalles y los desafíos que afronta la compañía, clicando aquí.

     

    Departamento de Rating de axesor
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  • Análisis sector farmacéutico: La imprescindible internacionalización

    | 02 octubre 2014

    Analisis del sector farmaceutico

    El sector farmacéutico en España no atraviesa sus mejores momentos, afectando a la calidad crediticia de las empresas que operan en el mismo. De hecho, de acuerdo con datos de la organización patronal Farmaindustria, citando a la consultora IMS Health, el gasto en medicamentos dispensados en farmacias acumula cuatro años consecutivos de caída y la tendencia no cambiará hasta el año 2018. Ninguna de las empresas calificadas por axesor pertenecientes al sector farmacéutico alcanzan el grado de inversión (Almirall y Faes Farma son calificadas con un rating de BB+ y Zeltia, con un rating de B- con tendencia estable). De las tres farmacéuticas solo Faes Farma presenta una perspectiva positiva gracias a su apuesta por la internacionalización y el desarrollo de la bilastina, que permitirá continuar mejorando los resultados del grupo. Las otras dos compañías presentan una perspectiva estable, sin que se prevea una mejora en los resultados ni en la generación de recursos a corto y medio plazo.

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  • La tabla de salvación para empresas muy endeudadas con ganas de sobrevivir

    Deuda de empresas

    Cada día que pasa la economía española exhibe nuevas evidencias de que se está recuperando de la postración sufrida en los últimos cinco años. En las últimas semanas estamos asistiendo a acontecimientos muy positivos que alientan la sensación de que España se adentra en un nuevo ciclo ascendente.

    El Gobierno ha elevado las previsiones de crecimiento del PIB para este año hasta un 1%, una tasa que resulta moderada frente a algunas casas de análisis que apuntan crecimientos superiores. El propio Banco de España pronostica que el PIB aumentara este año un 1,2%, dejando así definitivamente atrás la recesión, e incluso a nivel interno en el Ministerio de Economía acarician la posibilidad de que el año cierre con un crecimiento del PIB del 1,5%, en un contexto en el que el mercado laboral también ofrece señales esperanzadoras.

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  • Los cisnes negros de hoy son las futuras emisiones de las constructoras de toda la vida

    Cada vez que cuento la historia de que en el año 2006 si se le preguntaba al entonces presidente de Sacyr, Luis del Rivero, por qué motivo su compañía no estaba interesada en tener rating y éste respondía que para qué lo necesitaba si los bancos le daban todo el dinero que quería, saco una sonrisa a quien lo oye. La coincidencia sobre la barbaridad de lo que sucedía es unánime una vez jugado, no solo el partido sino más bien varios campeonatos, y que hayamos entendido la locura de crédito que se generó en torno al sector inmobiliario y de las infraestructuras durante la pasada década. Hoy nadie dejaría de criticar endeudamientos que llegaban a multiplicar por diez el beneficio generado por las compañías. Incluso tenemos la sensación de que este tipo de exabruptos son denunciados porque eran propios de los excesos de un final de ciclo y se repetían por todas partes.

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    Etiquetas: España marf
  • Por qué no hay crédito: el ‘crowding out’, obstáculo principal

    Inversion crowding outEl saldo vivo del crédito bancario en España acumula ya seis años completos de contracción y hay dudas razonables de que puede recomponerse y volver a tasas positivas en el año 2014, en el año sexto de la crisis. Y si no lo hace, será muy complicado que el crecimiento de la economía supere, en tal ejercicio y en los siguientes, las modestas tasas del 1%, con las cuales el desempeño del empleo será muy modesto. Puede haber crecimiento sin crédito, porque el ahorro puede soportar los primeros movimientos de la inversión y el consumo de los hogares, pero el efecto multiplicador que tendría en la inversión empresarial, sobre todo en las empresas de pequeño tamaño, no lo tendrá sin crédito bancario.

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Primero Pasado

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