• El BCE se adentra en las fosas abisales de la normalización monetaria

    El BCE se adentra en las fosas abisales de la normalización monetaria

    Los inversores, especialmente los ahorradores europeos a los que se les acaban los bonos que ofrecían altas rentabilidades del pasado, quieren escuchar una frase de su presidente del BCE: La institución monetaria de la zona euro ha decido subir el precio del dinero. La cuantía será de un cuartillo, 25 puntos básicos, pero la tendencia al alza será entonces incuestionable. Nadie piensa que un prudente Draghi quiera acabar su mandato al frente de la máxima institución monetaria europea como Trichet, errando en la dirección del timón. Por eso la dirección será inequívoca.

    Todos esos inversores ávidos de rentabilidades más altas pretenden ver en cada palabra de Draghi, incluso en un gesto, el punto de partida a una normalidad monetaria. Estos ahorradores escuchan a Draghi como la resistencia en Francia, Bélgica y Holanda, que pegada a las radios de galena ansiaba un comunicado que dijese: Hieren mi corazón con profunda languidez. El verso de Verlaine, que significaba el comienzo del Dia D, del Desembarco de Normandía, se quiso escuchar en Sintra en una reunión del BCE. Antes del verano se aceleró con mucha fuerza la expectativa de una subida de tipos más pronto que tarde.

    Seguir leyendo
    Categorías: Estudios y Análisis
    Etiquetas: BCE economía España Europa
  • La ‘operación bikini’ de los balances: el desafío supremo de los bancos centrales

    La ‘operación bikini’ de los balances: el desafío supremo de los bancos centrales

    Los grandes problemas requieren soluciones a su altura. Y arrojan consecuencias que tampoco son pequeñas. Es lo que les pasa a los bancos centrales, que tras casi una década empleándose a fondo, con medidas monetarias sin precedentes para combatir la mayor crisis desde la ‘Gran Depresión’, ahora deben encarar el camino de vuelta. Este repliegue será la auténtica prueba del algodón de la recuperación económica. La prueba de fuego para saber hasta qué punto es artificial, y está sustentada únicamente por la extraordinaria asistencia de los ‘señores del dinero’, o real, y está basada ya en las sólidas raíces de los resultados y la inversión empresarial, el consumo privado y el mercado laboral.

    Seguir leyendo
    Categorías: Estudios y Análisis
  • El río del crédito está preparado, pero sin mucha agua.

    2017-02-22-pulse_blog_ene2017.png

    El crecimiento económico es sólido, y viene acompañado de un fuerte y constante descenso de la morosidad. Además el Banco Central Europeo (BCE) ha limpiado y facilitados todos los cauces para que fluya el crédito, que tan férreamente quedó cerrado en los tiempos más duros de la crisis. Sin embargo, según los datos recogidos por nuestro Boletín Trimestral de Morosidad PULSE, España sigue en su particular incongruencia; tener el cauce del río en las mejores condiciones, pero sin que llegue el agua. Según nuestras previsiones, la economía crecerá un 2,5% este año, mientras el volumen total de crédito sigue contrayéndose sin que fluya a las familias y sociedades españolas. El saldo de crédito concedido terminará el año en 1,21 billones de euros, una caída del 5,15% sobre diciembre de 2015, y que no dejará de caer mes tras mes hasta llegar a situarse en mayo por debajo de los 1,18 billones.

    Seguir leyendo
    Etiquetas: axesor BCE crédito economía España
 
Seguir axesor en Linkedin