La economía española se encuentra en plena forma, lo que le permitirá cerrar en 2018 su quinto año consecutivo de crecimiento (esperamos una expansión del PIB del 2,5%); embridar las cuentas públicas (apostamos por un déficit público del 2,6%), y avanzar en la mejora del desempleo (nuestra estimación es una tasa promedio del paro del 15,1%). Esas son las principales conclusiones del Boletín Mensual de Coyuntura Económica FOCUS brief, que acaba de publicar nuestro Gabinete de Estudios Económicos. Sin embargo, España se enfrenta a grandes pruebas que la economía española deberá pasar para llegar a la meta. Entre las pruebas a superar, destacamos el fuerte encarecimiento del petróleo; el inicio del endurecimiento de la política monetaria del BCE; el riesgo de caer en la complacencia, ante los desequilibrios que aún acumula el modelo económico, y la incertidumbre que arroja la cuestión catalana, aún no resuelta.

El imponente despertar del mercado inmobiliario parece estar dando la medida del verdadero alcance de la recuperación económica en España. El sector avanza a toda máquina y ya representa casi el 10% del PIB, algo no visto ni siquiera durante el máximo esplendor de la burbuja. Y nuestra expectativa es que la actividad va a ir a más durante 2018. Si nos fijamos solo en el sector residencial, nuestros modelos de previsiones apuntan a un crecimiento medio del 8% en las operaciones de compraventa, con un ritmo mensual claramente superior a las 40.000 operaciones. Es factible que este año se superen el medio millón de operaciones, algo que no ha sucedido en toda la década. Tanto la demanda de inversión, como la de reposición y la de primer acceso, van claramente al alza.

Pero no se trata solo de la vivienda. La pujanza del turismo, que sigue marcando récords históricos pese a impactos tales como la amenaza terrorista o la incertidumbre política en Cataluña, ha despertado el interés de los grandes inversores por los activos hoteleros. Igualmente, el auge del consumo está impulsando las inversiones inmobiliarias en los segmentos de retail y logística. Por último, el buen tono general de la economía, que logrará en 2018 su quinto año consecutivo de crecimiento, se debería traducir también en nuevos bríos para el mercado de oficinas.

Buenas noticias para la economía española: la morosidad bancaria está bajo control. El volumen de créditos dudosos se ha consolidado por debajo de los 100.000 millones de euros. Los importes se situarán al término del primer trimestre del año en unos 93.500 millones de euros, un nivel no visto desde abril de 2009. La ratio de morosidad (el porcentaje de créditos dudosos respecto al volumen total) también va rompiendo barreras y se mantendrá durante la primera mitad del año claramente por debajo del 8%, los niveles más bajos desde 2011. La economía española aprueba con nota el examen de morosidad, aunque no todo el curso. Así lo refleja el Boletín Trimestral de Morosidad PULSE , que acaba de publicar nuestro Gabinete de Estudios Económicos.

Pocas veces se puede decir que la economía mundial afronta un año en tan favorables condiciones como este que comienza, en el que el crecimiento mundial estará muy próximo al 4%, y se producirá además de forma global, prácticamente sincronizada entre los grandes bloques económicos. La economía de Estados Unidos mantendrá la pujanza exhibida en 2017, espoleada ahora con los estímulos fiscales lanzados por Trump, Europa consolidará un mayor dinamismo y en general las grandes economías emergentes se sumarán al festín del crecimiento. De hecho, es muy posible que el número de países en recesión se reduzca a un mínimo histórico. El comercio mundial, pese a la permanente amenaza del proteccionismo, seguirá afortunadamente al alza, teniendo al sector exportador español como alumno aventajado. De hecho, entre enero y noviembre del año pasado, las empresas españolas exportaron por valor de 255.000 millones, tanto como en todo 2016, lo que asegura otro récord anual.

El ejercicio 2017 se recordará como el año en el que se dieron la vuelta a las tendencias que mantenía el tejido empresarial español en materia de concursos de acreedores, creación de empresas y ampliaciones de capital , los indicadores que componen nuestro Radar Empresarial. En el año 2017 los concursos de acreedores aumentaron por primera vez después de tres años consecutivos a la baja, al cerrar el año con 4.211 incidencias (+2,2%); la creación de empresas puso fin a una racha de siete años consecutivos creciendo y retrocedió un 7,5%, con 94.943 altas registradas, y, por último, las ampliaciones de capital interrumpieron una tendencia de tres años a la baja, con un incremento de nada menos que el 24,8% respecto a 2016 , para situarse en 40.437,8 millones de euros, según los datos que acaba de publicar nuestro Gabinete de Estudios Económicos.