A continuación resumimos los principales datos del Boletín Conjunto de GESIF y axesor de Seguimiento de la Morosidad y la Actividad Empresarial que puedes descargar al completo en este mismo artículo. La información que destacamos se corresponde con los últimos datos disponibles que definen una parte importante del entorno económico en el que nos encontramos hoy en día en España.

Todo parece indicar que el crédito no va seguir la estela de la ligera recuperación prevista del PIB y del empleo de la economía española.

El crédito vivo se situó en diciembre de 2013 ya por debajo de los 1,37 billones de euros constantes y nuestras previsiones apuntan a que dicha cifra se sitúe a finales del primer semestre de 2014 ligeramente por encima de los 1,30 billones de euros constantes. Ello implica que el crédito concedido habrá caído en el primer semestre alrededor de un 10% en términos interanuales.

Aunque las cifras de desempleo aún son extraordinariamente elevadas y la actividad económica sigue en niveles muy bajos, lo cierto es que la economía española parece haber entrado en un punto de inflexión y de progresiva mejoría. Los últimos datos de concursos de acreedores recopilados por nuestro Gabinete de Estudios Económicos apuntan en esta línea. Los concursos registrados en enero ascendieron a 579, un retroceso del 21,12% respecto al mismo mes del año pasado. Esta estadística continúa una tendencia que empezó en el segundo semestre del ejercicio anterior, en el que el ritmo de declaración de concursos comenzó a desacelerarse rápidamente. De hecho, son ya tres meses consecutivos en los que bajan los procesos formales de insolvencia registrados, una racha nunca vista antes durante la crisis.

Ha estado cerrada a cal y canto y todavía parece inabordable. Pero poco a poco empieza a entrar luz y, si se mantiene la tendencia, habrá una oportunidad decisiva para superarla. Me refiero a la muralla de la financiación para las empresas españolas.

En apenas un año hemos pasado de un escenario tenebroso a un escenario que como mínimo resulta esperanzador. Se está abriendo una ventana de oportunidad que si hace un año nos la hubieran vaticinado, nos habría parecido una broma de mal gusto.

El cambio de perspectiva se refleja en la mejora de la calificación crediticia que la agencia de calificación Moody’s emitió el viernes pasado sobre el Reino de España. Una decisión que sorprendió por su rapidez, más que por la propia mejoría, y que aleja a España del riesgo de salir de tantas grandes carteras que supone estar cerca de ser considerado bonos 'basura'.

Los últimos indicadores económicos conocidos permiten aventurar que el brusco descenso de la actividad que viene sufriendo España podría haber hecho suelo. De hecho, el PIB creció un 0,3% en el último trimestre de 2013, según las estadísticas divulgadas recientemente por el Banco de España. Siendo esto buenas noticias, la realidad es que la situación sigue siendo extremadamente complicada. Nuestro Gabinete de Estudios Económicos ha analizado los flujos de capital del tejido empresarial y ha detectado que las reducciones de capital se encuentran en máximos históricos. Una reducción de capital se debe normalmente a dos causas principales: o bien porque el capital social excede las necesidades de la empresa, o bien porque la compañía se encuentra en una situación de debilidad económico-financiera y precisa ajustar sus niveles de fondos propios y sus ratios financieros. En ambos casos, la reducción de capital es síntoma claro de un ajuste de la actividad. En este sentido, el Gabinete considera especialmente llamativa la evolución de la variación neta de capital de las empresas de la economía real (es decir, excluyendo a los bancos y otras actividades financieras y de seguros). La variación neta es la diferencia entre el importe ampliado y el importe reducido. Y el hecho es que en 2013 se experimentó un descenso muy significativo, particularmente en el caso de las grandes empresas.

A continuación resumimos los principales datos del Boletín Conjunto de GESIF y axesor de Seguimiento de la Morosidad y la Actividad Empresarial que puedes descargar al completo en este mismo artículo. La información que destacamos se corresponde con los últimos datos disponibles que definen una parte importante del entorno económico en el que nos encontramos hoy en día en España.

La incorporación de las operaciones de refinanciación de cierre de 2013 así como la previsible evolución negativa de la morosidad a lo largo del año podría situar la tasa de mora de la economía española por encima del 15% en 2014.