Las sociedades mercantiles españolas realizaron en marzo ampliaciones de capital por un importe de 2.047,96 millones de euros, un 11,96% menos que en el mismo mes del año pasado y el dato más bajo para ese mes desde el año 2016, según los datos analizados por el Gabinete de Estudios Económicos de la agencia de rating Axesor. El balance del primer trimestre es positivo, con 9.466,63 millones de euros (+8,49%), gracias al fuerte comienzo de año, en el que las ampliaciones registraron un incremento del 57,1%. No obstante, es el segundo año consecutivo que las ampliaciones de capital cierran el primer trimestre del año por debajo de los 10.000 euros. De hecho, 2018 y 2019 son los dos únicos años desde la entrada en vigor del euro en los que el periodo comprendido entre enero y marzo ha concluido por debajo de la barrera de los 10.000 euros.

La caída experimentada en marzo vino motivada principalmente por el ajuste en el sector de actividades financieras y de seguros, que retrocedió un 37,24% en tasa interanual y se quedó en 546,61 millones de euros. La industria manufacturera también sufrió de manera particular, al descender un 56,16% y situarse en 80,36 millones de euros, la cifra más baja en el sector para ese mes desde el año 2016.

No obstante, el descenso se vio amortiguado por los buenos datos de la construcción. Este sector mantiene el tono de crecimiento exhibido recientemente y registró el mes pasado una expansión del 27,1% hasta los 349,17 millones de euros, el mejor dato del sector en marzo desde el año 2011. Estas cifras sitúan el balance de la construcción en el primer trimestre también en positivo, con 1.112,55 millones de euros, una mejora del 12,2% respecto al mismo periodo del año pasado, pero por debajo de los más de 1.424,7 millones de euros registrados entre enero y marzo de 2017. El segmento de actividades inmobiliarias también ha jugado un papel fundamental para suavizar el descenso sufrido por las ampliaciones de capital, ya que registró el mes pasado un volumen de 391,4 millones de euros, que es un 17,22% más que hace 12 meses. Los importes movilizados por constructoras e inmobiliarias han supuesto un 36,16% de los importes de ampliaciones de capital captados en mayo. Es decir, más de uno de cada tres euros canalizados el mes pasado vía ampliaciones de capital terminó en estas actividades ligadas al ladrillo. En el cómputo trimestral, la relevancia es menor: los 2.674,6 millones de euros que suman constructoras e inmobiliarias representan un 28,25% del total.

Mínimos históricos en Cataluña para el mes de marzo

En términos geográficos llamó la atención el brusco descenso en marzo de las ampliaciones de capital en Cataluña, donde los importes retrocedieron un 38,05% hasta los 268,7 millones de euros. Es la cifra más baja registrada en Cataluña en ese mes desde la entrada en circulación del euro. Cataluña había comenzado el ejercicio con fuertes aumentos, que permiten que el balance del primer trimestre sea todavía positivo, con 1.668,14 millones de euros acumulados, una mejora del 29,37%. Sin embargo, son varios los sectores relevantes que experimentaron importantes ajustes relativos en marzo. Por ejemplo, aunque las actividades inmobiliarias fueron las que más dinero captaron en toda Cataluña, con 85,89 millones de euros, esta cifra representa sin embargo un descenso del 13,66% respecto al mismo mes del año pasado. De igual modo, la construcción experimentó un notable descenso con una caída del 59,98% hasta los 35,59 millones de euros. La banca también ajustó de manera notable sus volúmenes, con una bajada del 30,35% (34,32 millones de euros). En este generalizado tono negativo, la excepción la marcaron los sectores de comercio, con un incremento del 107,48% (44,98 millones) y la hostelería, que mejoró un 71,69%, hasta los 26,59 millones de euros.

Cuatro de cada diez euros van a parar a Madrid

En el balance trimestral, Madrid lidera las ampliaciones con 3.942,51 millones de euros, una cifra que supone un 41,6% del total; es decir, cuatro de cada diez euros movilizados en España a través de ampliaciones de capital ha ido a parar a Madrid. El dato es un 33,2% superior al de 2018, pero está muy por debajo de los más de 5.900 millones de euros captados en 2017 en el mismo periodo. En segundo lugar, se encuentra Cataluña, con 1.668,14 millones de euros, un 29,37% por encima del acumulado el año pasado entre enero y marzo. La tercera comunidad autónoma en términos de capital captado es Andalucía, con 772,01 millones de euros, una caída del 43,15% respecto al año pasado, si bien las cifras del año pasado en Andalucía fueron extraordinarias por una serie de operaciones relacionadas con el transporte en Málaga.

La concentración geográfica de las ampliaciones de capital es muy elevada, las tres comunidades autónomas que más importes movilizan suponen un 67,4% del total. Al mismo tiempo, hay hasta 36 provincias que en los tres primeros meses del año han movilizado menos de 100 millones de euros. La provincia que menos dinero ha captado en lo que va de año es Ávila, con 950.572 euros, un 33,26% menos que en el mismo periodo que el año pasado.