Las sociedades mercantiles españolas realizaron en el pasado mes de diciembre ampliaciones de capital por un importe de 2.064,26 millones de euros, un incremento del 7,5% respecto al mismo mes del año 2017, según los datos analizados por el Gabinete de Estudios Económicos de la agencia de rating Axesor. Pese al aumento registrado en el último mes del año, la estadística de ampliaciones de capital cerró el ejercicio 2018 con el menor volumen registrado desde que está en vigor el euro: 26.333,41 millones de euros. El dato representa una caída del 34,9% respecto a 2017 y supone además que, por primera vez, las ampliaciones de capital terminan un año por debajo de los 30.000 millones de euros.

Los datos son siempre en términos nominales, sin tener en cuenta las primas de emisión, que son habituales en las ampliaciones de capital de empresas que cotizan en Bolsa. El principal responsable de este ajuste es el sector de actividades financieras, que concluyó el año 2018 con un volumen de 6.976,61 millones de euros. La cifra implica un descenso del 55,6% en términos interanuales y es la más baja para el sector desde el año 2005. En 2017 tuvo lugar la última gran reestructuración del sector bancario, que impulsó las ampliaciones y permitió romper una racha de tres años consecutivos de caídas. En ausencia de ese catalizador, la estadística ha profundizado su caída hasta marcar nuevos mínimos históricos.

Otro de los sectores que explica el ajuste de las ampliaciones de capital es el de actividades inmobiliarias. La recuperación del mercado inmobiliario y el boom de actividades como el alquiler de viviendas y oficinas son un hecho, pero esta recuperación de la actividad no está teniendo su traslación en forma de ampliaciones de capital. Así, el ejercicio 2018 terminó con 5.383,17 millones de euros, un desplome del 42,2% comparado con las cifras del año anterior. Es el dato más bajo para este sector desde el año 2009.

Mínimos históricos en la construcción

De los 20 sectores en los que Axesor divide la actividad, 10 cerraron con retrocesos en los importes captados. Sin embargo, solo dos terminaron en mínimos históricos. El más destacado, el de la construcción, que movilizó 3.732,4 millones de euros, con un descenso mínimo, del 0,1%, pero que fue suficiente para cerrar el año con mínimos históricos. El otro sector en mínimos históricos es de actividades administrativas y auxiliares, con 396,74 millones de euros, un descenso en tasa interanual del 25,8%.

Adicionalmente, destaca también en términos negativos el sector de actividades profesionales, científicas y técnicas, que cayó un 53,1% hasta los 2.038,64 millones de euros, la cifra más baja desde 2015. Por otra parte, la hostelería, con un descenso del 21,9%, retrocedió en sus importes hasta los niveles más bajos desde el año 2010, con 843,64 millones de euros registrados.

Un descalabro del 53,6% en Madrid y mínimo histórico en Cataluña

La comunidad de Madrid concentró la mayor parte de los importes de las ampliaciones de capital captados durante el año 2018, con 10.673,46 millones de euros, es decir cuatro de cada 10 euros registrados en España en ampliaciones de capital fueron a parar a Madrid. Sin embargo, el volumen acumulado supone una caída del 53,6% respecto al cierre de 2017 y es la cifra más baja registrada en esta comunidad desde el año 2005. El principal factor que explica este descalabro es precisamente que la gran reestructuración del sector bancario acometida durante 2017, que también implicó al inmobiliario, se concentró principalmente en Madrid.

En el caso de Cataluña, la caída en términos relativos se limitó al 14,2%, quedándose en 4.725,13 millones de euros. Sin embargo, estos importes suponen para Cataluña el ejercicio con menos dinero captado desde la entrada en vigor del euro. En el caso particular de Cataluña, las mayores caídas se registraron en Lleida (-35,2%), seguida de Tarragona (-28,1%); en Barcelona el retroceso fue del 13,7%, mientras que la bajada en Girona fue del 3,4%.

La concentración geográfica de las ampliaciones de capital es muy elevada. Solo Madrid y Cataluña representan más del 58,4% de los importes totales. De hecho, hay más de 23 provincias donde el ejercicio se cerró con menos de 100 millones de euros registrados en ampliaciones de capital. La provincia donde menos dinero se anotó fue Ávila con 10,81 millones de euros, una cifra que sin embargo supone un aumento del 113,7%.