Gabinete estudios económicos axesor

Gabinete de estudios económicos axesor

El sector de infraestructuras revitaliza las ampliaciones de capital

El segmento de actividades profesionales científicas y técnicas registra un récord histórico al alcanzar 2.087,57 millones de euros en marzo, un alza interanual del 291,6%. Dos de cada tres euros movilizados en ampliaciones de capital en marzo terminaron en Madrid, que captó 2.802,58 millones, un 278,3% más que en el mismo mes de 2016.

, 21 de abril de 2017

Los importes canalizados por las sociedades mercantiles españolas a través de ampliaciones de capital ascendieron en el mes de marzo a la cifra de 4.290,06 millones de euros en términos nominales, excluidas las primas de emisión, según los datos procesados por el Gabinete de Estudios Económicos de la agencia de rating Axesor. Es un incremento del 114% respecto al mismo mes del año pasado. Se trata del importe más elevado para el mes de marzo desde el año 2014 e implica una ruptura total con la tendencia de las ampliaciones de capital, que habían comenzado el año situándose en mínimos históricos. Aunque hay varios sectores que mostraron un gran dinamismo en marzo, el principal factor de ruptura de tendencia se encuentra en el sector de actividades profesionales científicas y técnicas, que el mes pasado movilizó importes por un volumen de 2.087,57 millones de euros, casi cuatro veces más que en el mismo mes del año pasado (291,6%) y un récord mensual absoluto para este sector. Hay que tener en cuenta que la cifra supera a todo el importe registrado por este sector en algunos de los últimos ejercicios completos de los últimos años y que el promedio mensual desde 2008 hasta la fecha para este sector es de 281,76 millones de euros. Este fuerte volumen está relacionado con los movimientos registrados en el sub-sector de infraestructuras, con operaciones de ampliaciones de capital próximas a los 1.000 millones de euros. Adicionalmente, otras actividades científicas y tecnológicas relacionadas con procesos de la industria de alimentación también alcanzaron el mes pasado niveles próximos a los 1.000 millones de euros.

En términos geográficos, la actividad de ampliaciones de capital se concentró en Madrid, con importes registrados de 2.802,58 millones de euros, que suponen un incremento del 278,3% en la comparativa interanual. La cifra representa el 65,3% de todo el volumen anotado el mes pasado en España. En segundo lugar se situó la comunidad autónoma de Cataluña, con 657,05 millones de euros, un 28,7% más que en el mismo mes del año pasado.

En cuanto los importes por tamaño de empresas, por primera vez en el año las grandes compañías tomaron la delantera a las pymes, con un total de 2.390,72 millones de euros captados, repartidos en 53 operaciones. Las pymes consiguieron movilizar 1.899,34 millones de euros, repartidos en 3.118 operaciones de ampliación, de las que 2.967 correspondieron a pequeñas compañías (menos de 50 empleados, un volumen de negocio inferior o igual a 10 millones de euros o un balance inferior o igual a 10 millones de euros), que movilizaron 1.412,73 millones de euros. En todo caso, los datos de marzo han cambiado el signo del balance acumulado en el año, que pasa ahora a ser positivo, tras los mínimos históricos de febrero. Así, el primer trimestre de 2017 es el mejor de los últimos tres años, con 11.191,38 millones de euros, un incremento en tasa interanual del 11,8%.

En estos primeros tres meses del año se han registrado 10.330 operaciones de ampliaciones de capital, un 5,5% más que el año pasado en el mismo periodo, de las que 2.279 se registraron en Madrid y 2.267 en Cataluña; la otra comunidad donde se superan las 1.000 operaciones fue Andalucía, con 1.290. Por sectores, donde más operaciones de ampliaciones de capital se han realizado en lo que va de año es en actividades inmobiliarias (1.620), seguidas de comercio mayorista y minorista (1.527), construcción (1.365) y actividades profesionales científicas y técnicas (1.145).

Madrid, Cataluña, Andalucía, Valencia y el País Vasco copan el 90% de las ampliaciones

En términos geográficos, el liderazgo lo volvió a ostentar Madrid, que superó los 2.000 millones de euros por primera vez desde julio del año pasado y eleva el volumen acumulado en lo que va de año a 5.901,63 millones de euros, un 34,8% más que en el primer trimestre de 2016. La concentración geográfica de las ampliaciones de capital en marzo fue más elevada de lo habitual, ya que la suma de Andalucía (210,78 millones de euros, un alza interanual del 11,9%); Cataluña (657,05 millones de euros); Madrid (2.802,58 millones de euros); País Vasco (38,75 millones de euros, una mejora del 5,7%) y Valencia (113,28 millones de euros, un retroceso del 5,5% en tasa interanual) supuso el 90,5% de todas las ampliaciones registradas en España por parte de sociedades mercantiles. En marzo hubo hasta 25 provincias donde las ampliaciones estuvieron por debajo de los 10 millones de euros, el mínimo lo registró Palencia, con 197.732 euros. La barrera de los 100 millones de euros solo fue superada por las provincias de Las Palmas (107,64 millones de euros, un aumento del 618,3% en tasa interanual); Barcelona (587,09 millones de euros, una mejora del 32,5%) y Madrid.

En el balance del primer trimestre, las cinco comunidades autónomas que más importes suman (Madrid, Cataluña, País Vasco, Andalucía y Valencia) llevan movilizados 9.560,07 millones de euros, un 85,4% del total. Hay hasta 33 provincias que no alcanzan los 100 millones de euros en el conjunto del periodo enero-marzo, de las cuales ocho no llegan ni a los 10 millones de euros (Huelva, Ciudad Real, Cuenca, Ávila, León, Segovia, Soria y Zamora); los importes más bajos corresponden a Ávila, con 911.409 euros.

Ampliaciones de capital Marzo-2017 Enero-Marzo. 2017 TV. Mar. TV. 2017/16
ANDALUCIA 210.785.158 € 642.906.760 € 11,9% >-31,2%
ARAGON 68.280.254 € 188.949.135 € -26% >-53,7%
ASTURIAS 11.200.193 € 100.222.475 € 113% >96,2%
BALEARES 97.022.218 € 210.088.423 € 74,1% >-15,2%
CANARIAS 115.948.726 € 359.654.830 € 231,5% >256,4%
CANTABRIA 14.822.096 € 39.353.202 € 21,2% >12,7%
CASTILLA LA MANCHA 14.387.208 € 59.089.220 € -55,2% >-36,7%
CASTILLA LEON 38.662.731 € 123.541.955 € 109,1% >-13,2%
CATALUÑA 657.056.146 € 1.888.049.590 € 28,7% >-5,8%
EXTREMADURA 9.373.479 € 72.830.723€ -35,5% >1,3%
GALICIA 33.724.900 € 255.788.495 € -59,4% >-54,4%
LA RIOJA 3.016.430 € 35.069.971 € -65,2% >129,9%
MADRID 2.802.588.307 € 5.901.636.111 € 278,3% >34,8%
MURCIA 28.275.114 € 118.228.297 € -37,8% >-28,5%
NAVARRA 32.463.740 € 66.868.362 € 529,4% >46,8%
CEUTA Y MELILLA 418.000 € 1.617.036 € n.d. >n.d.
PAIS VASCO 38.756.631 € 684.092.409 € 5,7% >117,8%
VALENCIA 113.285.896 € 443.399.728 € -5,5% >3%
Total general 4.290.0678.225 11.191.386.722 € 114,0% >11,8%

Cuatro sectores que se llevan el 74,65% de los importes movilizados

En lo que va de año solo hay cuatro sectores que superen los 1.000 millones de euros captados en ampliaciones de capital. Junto al segmento de actividades profesionales científicas y técnicas, con un total de 3.064,86 millones de euros (+245,4% en tasa interanual), figuran otros tres que son los más estrechamente ligados al origen de la crisis económica que ha llevado a que, a día de hoy, el PIB esté todavía por debajo de los niveles de 2008: actividades financieras (2.234,77 millones de euros, un retroceso del 13,5% en tasa interanual); actividades inmobiliarias (1.596,43 millones de euros, un descenso del 37,8% comparado con el mismo trimestre del año pasado) y la construcción (1.459,30 millones de euros, un 42,1% más que en el periodo enero-marzo de 2016). Estos cuatro sectores representan el 74,65% de los importes movilizados en España en ampliaciones de capital o, lo que es lo mismo, tres de cada cuatro euros suscritos han ido a parar a estas actividades. Comparando los importes con el número de operaciones realizadas, el sector donde las operaciones de ampliación de capital son de menor volumen en término medio es el de educación, con 121.067 euros en promedio por cada ampliación y la actividad con un promedio más elevado es la de industrias extractivas, con 3,98 millones de euros de media por cada ampliación suscrita.

Ampliaciones de capital Marzo-2017 Enero-Marzo 2017 TV. Mar. TV. 2017/16
A. ADM.Y SERVICIOS AUXILIARES 35.989.313 € 177.283.616 € 6,9% -3,4%
A. ART. RECREATIVAS Y DE ENTRETENIMIENTO 46.621.345 € 106.085.170 € 220,5% 27,1%
A. FINANCIERAS Y SEGUROS 344.596.629 € 2.234.774.558 € 28,8% -13,5%
A. INMOBILIARIAS 382.481.806 € 1.596.432.652 € 8,9% -37,8%
A. PROFESIONALES, CIENTÍFICAS Y TÉCNICAS 2.087.573.136 € 3.064.868.516 € 291,6% 245,4%
A. SANITARIAS Y DE SERVICIOS SOCIALES 162.780.255 € 173.792.862 € 1162,6% 287,2%
AGRICULTURA, GAN. SILVICULTURA Y PESCA 77.346.128 € 216.883.190 € 50,1% 3,8%
COMERCIO; REPARACIÓN DE VEHÍCULOS 102.234.888 € 463.242.993 € -46,8% -5,0%
CONSTRUCCIÓN 306.215.381 € 1.459.309.046 € 55,1% 42,1%
DESCONOCIDO 639.909 € 12.924.590 € -35,3% 12,1%
EDUCACIÓN 6.191.498 € 12.349.064 € 240,0% -24,6%
HOSTELERÍA 122.789.427 € 394.618.791 € 56,6% 34,8%
I. MANUFACTURERA 128.725.723 € 341.784.407 € 125,2% -20,4%
I. EXTRACTIVAS 94.326.618 € 135.391.915 € 2859,6% 149,0%
INFO. Y COMUNICACIONES 32.874.017 € 175.452.849 € 62,2% 9,6%
OTRAS A. EMPRESARIALES 468.500 € 7.531.553 € -95,7% -36,4%
OTROS SERVICIOS 161.541.362 € 186.721.559 € 6972,6% 1476,0%
AGUA, A. DE SAN., G. RES. Y DESCONTAM. 641.425 € 7.860.278 € -99,5% -93,7%
SUM. DE E. ELÉCTRICA, GAS, VAPOR Y A. A. 19.272.183 € 202.762.433 € -25,0% 98,2%
TRANSPORTE Y ALMACENAMIENTO 176.757.683 € 221.316.681 € 527,4% -69,3%
Total general 4.290.067.225 € 11.191.386.722 € 114,0% 11,8%