Gabinete estudios económicos axesor

Gabinete de estudios económicos axesor

El desplome en el sector financiero (-66,2%) e inmobiliario (-38,2%) llevan las ampliaciones de capital a mínimos

Las ampliaciones de las grandes empresas caen en picado y retroceden un 79,5% en febrero, con solo 628,35 millones de euros. Las pequeñas compañías baten récords con una subida mensual del 17,5% (2.055,1 millones de euros). Las reducciones de capital suman en febrero un avance del 21,5% y superan los 2.400 millones.

, 17 de marzo de 2017

Los importes canalizados por las sociedades mercantiles españolas a través de ampliaciones de capital ascendieron en el mes de febrero a la cifra de 3.153,75 millones de euros en términos nominales, excluidas las primas de emisión, según los datos procesados por el Gabinete de Estudios Económicos de la agencia de rating Axesor. La cifra supone un descenso del 22,7% respecto al mismo mes del año pasado y pone la estadística de ampliaciones de capital en mínimos históricos. De hecho, el importe acumulado entre enero y febrero (6.901,32 millones de euros) no solo supone una caída del 13,8% en tasa interanual, sino que además es el nivel más bajo para los dos primeros meses del año desde la entrada en vigor del euro. El ajuste de febrero se centra en sectores como el inmobiliario, la construcción y el sector financiero.

En el desplome en las ampliaciones de capital destaca el descenso en la actividad de las grandes compañías, que está en mínimos: en febrero las grandes empresas registraron 355,14 millones de euros, lo que supone una bajada del 79,5% en la comparativa interanual, mientras que el saldo acumulado en los dos primeros meses del año es de 628,35 millones, frente a los casi 3.000 millones de euros que registraba en 2016 en las mismas fechas, un retroceso en términos relativos del 79%. En contraste, las pequeñas compañías cada recurren más a las ampliaciones de capital y están en máximos históricos: registraron 2.055 millones de euros (+17,2% de variación en tasa interanual), mientras que en el balance de los dos primeros meses es de 4.745,55 millones de euros, con un 37,5% más que en el mismo periodo de 2016.

“Las ampliaciones de capital son una forma de financiación que tienen las sociedades, estas tasas más reducidas que están experimentando en los últimos tiempos se deben a varios motivos: entre las causas por las que las empresas realizan ampliaciones se encuentra la inversión o nuevos proyectos a los que quiere hacer frente una compañía, pero en los últimos tiempos la economía española se encuentra en un déficit de producción e inversión; es decir, la inversión productiva respecto al PIB se ha ido reduciendo, mientras que se ha consolidado el ahorro sobre la inversión”, explica Carmen María Roldán, analista del Gabinete de Estudios Económicos de Axesor. “Por otro lado, otro aspecto que puede afectar a las ampliaciones de capital son las diferentes fuentes de financiación que ahora tienen las empresas, como son una cierta reapertura del flujo de crédito, principalmente para grandes empresas, y los mercados de capitales”, añade la experta.

Por otra parte, las reducciones de capital, que se producen generalmente a consecuencia de una situación de fuerte caída de ventas o de importante deterioro patrimonial, crecieron en febrero un 21,5% en tasa interanual hasta situarse en 2.411,002 millones de euros y en el año suman 6.581,5 millones de euros, un descenso del 49% respecto a los dos primeros meses de 2016.


Más del 60% de los importes de ampliaciones se concentran en Madrid y Cataluña

En términos geográficos, Madrid volvió a liderar la estadística en febrero con 1.181,43 millones de euros, un 37,4% del total, a pesar de experimentar un descenso del 23,2% respecto al mismo mes del año pasado. Cataluña fue la segunda comunidad autónoma, con 749,48 millones de euros (un 23,7%), que es un 15% menos que en 2016.  Es decir, estas dos comunidades concentraron un 60,6% del total del dinero movilizado en febrero en términos de ampliaciones de capital. En cuanto al número de operaciones registradas, entre Madrid y Barcelona se hicieron en febrero 1.534 operaciones de ampliación de capital, que es un 43,2% de las 3.546 operaciones registradas el mes pasado. En conclusión, Madrid y Cataluña no solo concentran el mayor importe de las operaciones, sino que además son las de más volumen. En la suma de los dos primeros meses, la representatividad es incluso mayor. Madrid y Cataluña canalizan 4.330,04 millones de euros, que es un 62,7%. En cuanto al número de operaciones, asciende a 3.119, que es un 43,5% de las 7.159 operaciones de ampliaciones de capital que se han realizado entre enero y febrero.

Las otras tres comunidades más importantes en lo que va de año en términos de importes movilizados son País Vasco, Andalucía y Valencia, pero con notables diferencias en cuanto al volumen de las operaciones. Así, País Vasco capta 645,33 millones de euros (+132,6%), con 293 operaciones, mientras que Andalucía moviliza 432,12 millones de euros (-42,1%), pero con más del triple de operaciones registradas que en el País Vasco, ya que contabiliza en los dos primeros meses del año 881 operaciones de ampliaciones de capital. En tercer lugar se encuentra Valencia con 330,11 millones de euros (+6,3%), con 682 operaciones.

Ampliaciones de capital Febrero-2017 Enero-Feb. 2017 TV. Feb. TV. 2017
ANDALUCIA 179.950.916 € 432.121.602 € -71,3% -42,1%
ARAGON 81.051.800 € 120.668.881 € -68,7% -61,7%
ASTURIAS 74.974.116 € 89.022.282 € 142,6% 94,2%
BALEARES 55.023.976 € 113.066.205 € -52,2% -41,1%
CANARIAS 188.402.616 € 243.706.103 € 380% 269,6%
CANTABRIA 19.207.487 € 24.531.107 € 96,4% 8,1%
CASTILLA LA MANCHA 25.560.974 € 44.702.012 € 11,5% -26,9%
CASTILLA LEON 37.844.179 € 84.879.224 € -37,9% -31,5%
CATALUÑA 749.480.137 € 1.230.993.444 € -15,0% -17,6%
EXTREMADURA 52.505.988 € 63.457.245 € 30,5% 10,6%
GALICIA 104.187.803 € 222.063.595 € 113,2% -53,5%
LA RIOJA 15.867.153 € 32.053.541 € 229,7% 387,7%
MADRID 1.181.436.842 € 3.099.047.804 € -23,2% -14,8%
MURCIA 37.366.094 € 89.953.183 € -42,5% -25%
NAVARRA 16.200.961 € 34.404.622 € 6,4% -14,8%
CEUTA Y MELILLA 668.240 € 1.199.036 € n.d. n.d.
PAIS VASCO 169.703.950 € 645.335.778 € 9,1% 132,6%
VALENCIA 164.324.098 € 330.113.832 € 9,3% 6,3%
Total general 3.153.757.327 6.901.319.496 € -22,7% -13,8%

 

Sectores: caen la banca y el ‘ladrillo’

La actividad de ampliaciones de capital registró en febrero un importante descenso en las operaciones realizadas por empresas del sector financiero (463,16 millones de euros, un retroceso del 66,2% sobre el mismo mes del año pasado), con 229 operaciones registradas. El sector inmobiliario también sufrió una importante caída, ya que registró 473,31 millones de euros, un ajuste interanual del 38,2%, con 597 operaciones anotadas (es el sector con más operaciones de ampliación en febrero). La construcción también fue a la baja en febrero, con 375,27 millones de euros (-8% comparado con febrero de 2016), repartidos en 510 operaciones. Sorprendió la pujanza en el sector de actividades profesionales, científicas y técnicas (que incluye desde bufetes de abogados, hasta clínicas veterinarias, pasando por despachos de arquitectura o empresas de publicidad) que con 359 operaciones logró movilizar 850,67 millones de euros, un 462,2% más que en febrero de 2016.

Ampliaciones de capital Febrero-2017 strong>Enero-Febrero 2017 TV. Feb. TV. 2017
A. ADM.Y SERVICIOS AUXILIARES 100.148.130,04 € 140.794.303,25 € 59,6% -5,3%
A. ART. RECREATIVAS Y DE ENTRETENIMIENTO 33.648.750,30 € 60.416.969,05 € 63,0% -12,3%
A. FINANCIERAS Y SEGUROS 463.159.952,86 € 1.886.177.329,83 € -66,2% -18,5%
A. INMOBILIARIAS 473.313.685,12 € 1.206.239.940,95 € -38,2% -45,6%
A. PROFESIONALES, CIENTÍFICAS Y TÉCNICAS 850.676.120,68 € 982.617.716,27 € 462,2% 177,1%
A. SANITARIAS Y DE SERVICIOS SOCIALES 5.186.296,16 € 11.016.090,99 € -60,9% -66,8%
AGRICULTURA, GAN. SILVICULTURA Y PESCA 91.975.442,23 € 138.912.061,95 € 29,9% -8,2%
COMERCIO; REPARACIÓN DE VEHÍCULOS 188.568.602,65 € 360.643.971,81 € 24,3% 22,4%
CONSTRUCCIÓN 375.269.851,06 € 1.160.783.448,13 € -8,0% 38,7%
DESCONOCIDO 12.029.327,68 € 14.281.074,89 € 20,2% 35,5%
EDUCACIÓN 2.958.078,24 € 6.157.565,65 € -36,5% -57,7%
HOSTELERÍA 161.151.226,97 € 271.828.188,64 € 146,2% 26,9%
I. MANUFACTURERA 92.152.806,18 € 213.629.971,96 € -44,7% -42,6%
I. EXTRACTIVAS 4.658.136,44 € 40.091.297,44 € -31,5% -21,7%
INFO. Y COMUNICACIONES 80.061.976,35 € 142.528.832,12 € -23,8% 1,9%
OTRAS A. EMPRESARIALES 7.003.052,66 € 7.063.052,66 € 19908,7% 739,8%
OTROS SERVICIOS 23.252.473,72 € 25.180.197,12 € 685,8% 174,0%
AGUA, A. DE SAN., G. RES. Y DESCONTAM. 2.997.034,00 € 7.218.853,24 € 22,0% 82,5%
SUM. DE E. ELÉCTRICA, GAS, VAPOR Y A. A. 161.615.202,01 € 183.430.117,82 € 163,7% 139,5%
TRANSPORTE Y ALMACENAMIENTO 23.931.182,12 € 42.308.512,66 € -96,3% -93,9%
Total general 3.153.757.327,47 € 6.901.319.496,42 € -22,7% -13,8%