Los importes canalizados por las sociedades mercantiles españolas a través de ampliaciones de capital alcanzaron en el mes de enero la cifra de 3.928,2 millones de euros en términos nominales, excluidas las primas de emisión, según los datos procesados por el Gabinete de Estudios Económicos de la agencia de rating Axesor. La cifra supone un descenso del 5% respecto al mismo mes del año pasado y es el arranque de año con menores importes registrados desde el año 2010. La caída ha sido generalizada en todos los sectores de actividad y en la mayoría de las comunidades autónomas. No obstante, el descenso se ha visto contrarrestado en parte por la fuerte actividad en el sector de actividades financieras y de seguros (1.423,51 millones de euros, un aumento del 53%) y en el de la construcción (789,58 millones de euros, un alza del 84%). En términos geográficos, son llamativos el empuje de Sevilla (103,66 millones de euros, una subida del 391% en la comparativa interanual) y de Vizcaya (436,60 millones de euros, una mejora del 476% frente a enero de 2016); en los dos casos, el sector de finanzas y seguros fue el principal responsable del fuerte incremento experimentado en las ampliaciones de capital de estas provincias.

Por otra parte, las ampliaciones de capital registradas por las pequeñas compañías alcanzaron en enero un nivel récord de 2.688,2 millones de euros, un 52% más que en el mismo periodo del año pasado y un 270% por encima del promedio registrado desde 2008, que está en unos 990 millones de euros al mes. Es la cifra mensual más elevada registrada en los últimos 20 años por parte de pequeñas compañías (aquellas que cuentan con menos de 50 empleados y un volumen de negocio inferior a los 10 de millones de euros), que contrasta con las medianas y grandes empresas, cuyos volúmenes se vienen reduciendo en los últimos meses. De hecho, las medianas empresas registraron en enero una caída en términos interanuales del 49%, mientras que los importes en las grandes cayeron un 78%. En conclusión, mientras las ampliaciones de capital van en general a la baja, las pequeñas compañías están recurriendo a esta fórmula más que nunca. “Una de las causas está en las fuentes de financiación”, explica Carmen María Roldán, analista del Gabinete de Estudios Económicos de Axesor. “Las grandes y medianas compañías tienen diferentes alternativas para la obtención de crédito, mientras que el abanico es más reducido para las pequeñas empresas, que tienen mayores dificultades para demostrar su solidez y solvencia, lo que obstaculiza la obtención del crédito”, señala la experta. “Existen mercados alternativos donde se puede adquirir financiación mediante la emisión de deuda o de capital, pero requieren una determinada estructura o volumen de emisión que hacen más difícil a las pequeñas empresas financiarse mediante esta opción”, completa la economista.

Más de la mitad del dinero pasa por Madrid

En términos geográficos, Madrid volvió a liderar la estadística con 1.917,61 millones de euros, es un 51,17% de todo el capital movilizado a través de ampliaciones, aunque la cifra supone un descenso del 9% respecto al mismo mes del año pasado. En segundo lugar se situó Cataluña, con 481,51 millones de euros (-22%), donde se dejó sentir el fuerte ajuste de la provincia de Barcelona, en la que se movilizaron 355,95 millones de euros, un importe que implica un retroceso del 35% respecto al mismo mes del año pasado. Muy cerca se quedó el País Vasco, con 475,63 millones de euros (+290%), unos importes que se deben casi en exclusiva a Vizcaya, donde la estadística se vio impulsada fundamentalmente por dos sectores: actividades financieras y de seguros (que pasó de 8,26 millones de euros en enero de 2016 a 334,57 millones de euros el mes pasado) y, en menor medida, la construcción, que pasó de 13,72 millones de euros en enero de 2016 a 78,32 millones en esta ocasión. En tercer lugar se encuentra la comunidad autónoma de Andalucía, que duplicó sus importes en la comparativa interanual, al alcanzar los 252,17 millones de euros (+114%). Esta evolución se debió sobre todo a la provincia de Sevilla, que canalizó cuatro de cada 10 euros que se movieron en Andalucía, al registrar 103,66 millones de euros (+391% en la comparativa interanual). En el caso de Sevilla, el principal aumento se debe al sector de actividades financieras y seguros, que pasó de solo 22.007 euros (en enero de 2016) a 59,64 millones de euros y, en un segundo plano, por el segmento de actividades inmobiliarias (14,44 millones de euros, frente a los 1,99 millones de 2016). Ávila fue la provincia donde menos dinero se movió en ampliaciones de capital: 5.004 euros.

Banca, constructoras e inmobiliarias concentran casi el 80% del capital

La actividad de ampliaciones de capital está dominada por tres sectores: actividades financieras y de seguros (1.423,517 millones de euros en enero pasado, una mejoría del 53% en la comparativa interanual); construcción (789,582 millones de euros, un avance del 84%) y actividades inmobiliarias (727,629 millones de euros, un descenso del 50%). Estos tres sectores juntos representaron el 78,47% del total registrado en operaciones de ampliaciones de capital. Hubo otros cuatro sectores que superaron los 100 millones de euros: comercio mayorista y minorista (172,54 millones de euros, una mejora del 21%); actividades profesionales, científicas y técnicas (133,1 millones de euros, una bajada del 32%); industria manufacturera (121,47 millones de euros, un retroceso del 41%) y hostelería (110,69 millones de euros, un descenso del 26%).