Aunque el volumen de ampliaciones de capital sufre grandes oscilaciones intertrimestrales, debido a factores estacionales, el hecho es que se cumplen 57 trimestres consecutivos en que el importe de estas operaciones supera los 5.000 millones de euros; es decir, desde el último trimestre de 1998. Sin embargo, si antes se hacían para llevar a cabo nuevos proyectos empresariales, ahora la razón principal de las ampliaciones es asegurar la viabilidad de las compañías.

Así, en el primer trimestre de 2013 las ampliaciones de capital, excluidas las de bancos, cajas y aseguradoras, del sector no financiero ascendieron a 12.205 millones de euros. La cifra es un 10,24% superior a la del mismo trimestre del año pasado y es la más elevada desde el tercer trimestre de 2011.

• “La necesidad de autofinanciarse o de buscar socios es más que evidente. No va a haber crédito”, afirma el responsable del Gabinete de Estudios de Axesor, Javier Ramos-Juste. “Es mejor ampliar capital para apoyar el desarrollo de nuevas inversiones. Pero ampliar capital para reforzar la solvencia también implica confianza en el proyecto empresarial”, subraya el experto de Axesor. Una prueba de que los empresarios siguen luchando por salir adelante a pesar de las dificultades es el dato de creación de empresas, que en el primer trimestre del año ascendió a 29.587, un 2% más que el año pasado, en términos netos se siguen destruyendo más empresas de las que se crean. España lleva ya más de cuatro años consecutivos con destrucción neta de empresas.
• El perfil tipo de las empresas no vinculadas al sector financiero que recurren a la fórmula de ampliar capital es el de compañías de tamaño medio y pequeño. De hecho, en el último trimestre en términos de volumen, el 60% de las ampliaciones corresponden al segmento de pymes, mientras que en términos absolutos (medido en número de empresas) las pymes copan el 98% de las ampliaciones.
• “El punto débil de las pymes españolas es su atomización, que les impide adquirir la dimensión o el tamaño medio suficiente para lograr una gestión más profesionalizada y acceder a la financiación externa y los mercados exteriores”, explica Javier Ramos-Juste. “Entre las virtudes de las pequeñas y medianas empresas, el experto de Axesor destaca que “se están ajustando más deprisa que otras pymes europeas”, debido a la profundidad de la crisis. “Ello está permitiendo que sean más competitivas en coste. No obstante, su menor dimensión media con respecto a otras economías como la alemana hace que sean menos productivas. Pueden tener una ventaja estratégica respecto a las europeas a la hora de internacionalizarse en dos mercados: el norte de África y América Latina. Ahora bien, el reto de la internacionalización es las pymes es intensivo en crédito. Nuevas alternativas de financiación son muy necesarias. Nuestro sistema financiero debe pasar poco a poco a estar más basado en el mercado de capitales y no tanto en la intermediación bancaria”, añade el responsable del Gabinete de Estudios Económicos de Axesor.

Comunidades Autónomas y Sectores

Por Comunidades, Madrid es la Comunidad Autónoma donde se llevaron más ampliaciones de capital entre enero y marzo, con 3.624,9 millones de euros (un incremento del 7,3% en tasa interanual). Cataluña, las ampliaciones de capital sumaron 2.645,4 millones de euros (+1,3%); en Andalucía ascendieron a 1.438,8 millones (+24,3%) y en Valencia, a 735 millones (-27,3%). Por sectores, los más activos fueron los de Actividades Inmobiliarias (3.422 millones de euros, un aumento del 49,8% frente al primer trimestre de 2012); Construcción (2.741 millones, un 32,4% más) y Actividades profesionales científicas y técnicas (2.207,7 millones de euros, un 31% más), este último sector incluye disciplinas tan diversas como servicios jurídicos, gestoría, servicios técnicos, análisis técnicos, investigación y desarrollo.