Las ampliaciones de capital, el dato más bajo en la última década

El sector financiero repunta con fuerza gracias a una única entidad, que registró más de 1.000 millones, pero pierde casi un 20% en el año. En términos geográficos destaca el estancamiento de Madrid y el desplome de Cataluña. Las reducciones de capital cierran el primer semestre con un incremento del 94,2% y se sitúan en 16.588 millones de euros.

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Las ampliaciones de capital efectuadas por sociedades mercantiles alcanzaron el pasado mes de junio un importe de 3.350,13 millones de euros, un retroceso del 11,6% respecto al mismo mes del año pasado, según los datos analizados por Axesor, primera agencia de rating española. El primer semestre se salda con 18.021,5 millones de euros, un importe que representa una caída del 11,46% comparado con el mismo periodo del año anterior y supone la cifra más baja en una década para ese periodo. De mantenerse este ritmo, lo habitual es que descienda aún más durante los meses estivales, las ampliaciones de capitales cerrarían el año 2016 con unos importes de apenas 36.000 millones de euros. Sin embargo, existe cierto de grado de incertidumbre derivado del sector financiero. Este sector fue el protagonista del mes de junio, al anotarse unos importes de 1.539,8 millones de euros, un 45,96% del total del dinero captado por las sociedades mercantiles a través de ampliaciones. Del montante consignado por el sector financiero, prácticamente dos terceras partes corresponden a una única entidad, que registró un importe de 1.002,22 millones de euros en términos nominales, que son los datos que quedan reflejados en el Registro Mercantil y determinan el reparto accionarial y los derechos de voto. El sector financiero se encuentra en una situación en la que se combinan los cambios de hábitos de los clientes, impulsados por la generalización del uso de la banca on-line y la irrupción de las Fintech; con las fuertes exigencias de liquidez y el elevado consumo de capital con el que se penaliza a los activos de peor calidad en el marco de los acuerdos internacionales de Basilea III; y, por último, con una política monetaria ultraexpansiva por parte del BCE que impacta en los márgenes. Toda esta situación, unida a las eventuales consecuencias derivadas de la crisis del sistema financiero italiano y del Brexit, hace prever una nueva oleada de concentración bancaria y una renovada necesidad de reforzar balances, que puede tener su impacto en la estadística de ampliaciones de capital. De momento, en los seis primeros meses del año, el sector de actividades financieras y de seguros lleva acumulados 4.895,34 millones de euros, un retroceso del 19,39% sobre 2015 y el dato más bajo para ese sector desde el año 2010.

En términos geográficos, dos de cada tres euros captados en España en junio a través de ampliaciones de capital fueron a parar a Madrid, que registró 2.013,54 millones, aun así, el incremento en términos interanuales fue de solo el 1,48%. Un 46,4% del dinero captado durante todo el primer semestre, es decir, casi uno de cada dos euros, desembocó en Madrid (8.364,98 millones de euros), con todo el dato implica un descenso del 1,33% sobre 2015. Cataluña registró 3.324 millones de euros (-7,92%).

Por otra parte, el Gabinete de Estudios Económicos de Axesor también ha analizado la evolución de las reducciones de capital, que normalmente tienen lugar en situaciones de fuerte deterioro de las ventas o en una situación grave de pérdidas. Las reducciones de capital ascendieron en junio a 667,9 millones de euros, un descenso del 65,3% comparado con junio del año pasado y se concentraron en los sectores de actividades administrativas (161,75 millones de euros); transporte y almacenamiento (105,5 millones de euros) e inmobiliarias (99,04 millones de euros). En lo que va de año las reducciones de capital suman 16.588,8 millones de euros, un incremento del 94,2% sobre el primer semestre de 2015.

Ampliaciones por sectores: el sector financiero retoma el liderazgo

Después de varios meses en los que la partida más abultada de las ampliaciones de capital correspondía al sector inmobiliario, el sector financiero retomó en junio el liderazgo con un total de 1.539,79 millones de euros captados, que suponen un 46% del total movilizado. Este sector lleva acumulados 4.895,345 millones de euros en lo que va de año, un descenso del 19,4% sobre el primer semestre de 2015, pero aun así es un 27,16% del total de las ampliaciones registradas en España, es decir, más de uno de cada cuatro euros. Desde el año 2008 hasta la fecha, el sector de actividades financieras y de seguros, que también incluye los holdings empresariales, ha ampliado capital por un importe de 174.850,88 millones de euros. La cifra representa el 39,4% de los 443.505,5 millones de euros que se han registrado en ampliaciones de capital desde el año 2008 hasta la fecha. En 2016, la mayoría de los sectores de cierta relevancia van a la baja, así sucede con el inmobiliario, que acumula 3.733,9 millones de euros (-18,57%); la construcción, que ha captado 2.253,81 millones de euros, lo que supone una caída del 19,18%, o el segmento de transporte y almacenamiento, que con 805,07 millones de euros, desciende un 18,86%. La excepción está en actividades profesionales, técnicas y científicas, un sector miscelánea, que engloba desde despachos de arquitectos, abogados, agencias de publicidad y actividades veterinarias, entre otras muchas, que suma 1.729,86 millones de euros, lo que supone un crecimiento del 44,86%.

 

Ampliaciones de capital Junio-2016 Enero-Junio 2016 TV. Junio. TV. Ene-Junio 2016
A. ADM.Y SERVICIOS AUXILIARES 30.343.579,76 € 489.308.335,90 € -48,98% 11,96%
A. ART. RECREATIVAS Y DE ENTRETENIMIENTO 11.272.331,95 € 667.577.223,08 € -87,69% 232,54%
A. FINANCIERAS Y SEGUROS 1.539.795.522,23 € 4.895.345.983,99 € 748,52% -19,39%
A. INMOBILIARIAS 271.582.673,01 € 3.733.904.100,17 € -78,95% -18,57%
A. PROFESIONALES, CIENTÍFICAS Y TÉCNICAS 197.077.773,55 € 1.729.867.068,91 € -9,74% 44,86%
A. SANITARIAS Y DE SERVICIOS SOCIALES 2.899.604,25 € 90.890.376,14 € -66,78% -4,75%
AGRICULTURA, GAN. SILVICULTURA Y PESCA 258.887.828,63 € 555.952.846,81 € 278,35% 44,54%
COMERCIO; REPARACIÓN DE VEHÍCULOS 146.095.796,38 € 865.284.492,07 € -17,70% -20,99%
CONSTRUCCIÓN 614.936.480,92 € 2.253.811.592,00 € -25,76% -19,18%
DESCONOCIDO 1.323.535,20 € 17.396.079,92 € 319,28% -60,71%
EDUCACIÓN 2.805.559,44 € 25.681.548,88 € -56,25% -37,64%
HOSTELERÍA 67.885.082,81 € 471.047.547,37 € -10,26% 5,87%
I. MANUFACTURERA 67.939.630,07 € 681.535.681,44 € -62,07% -31,13%
I. EXTRACTIVAS 7.832.487,93 € 72.272.504,94 € 87,60% 55,78%
INFO. Y COMUNICACIONES 21.549.383,19 € 225.798.098,92 € -18,98% -55,21%
OTRAS A. EMPRESARIALES 11.851.549,72 € -100,00% -37,27%
OTROS SERVICIOS 3.722.791,31 € 33.095.208,02 € 41,19% -68,14%
AGUA, A. DE SAN., G. RES. Y DESCONTAM. 4.891.421,92 € 195.195.777,26 € 37,06% 480,11%
SUM. DE E. ELÉCTRICA, GAS, VAPOR Y A. A. 28.815.442,88 € 200.601.739,36 € 10,99% -28,45%
TRANSPORTE Y ALMACENAMIENTO 70.475.652,93 € 805.073.407,15 € -86,90% -18,86%
Total general 3.350.132.578,36 € 18.021.491.162,05 € -11,60% -11,46%

Comunidades Autónomas: el estancamiento de los grandes núcleos

Las ampliaciones de capital caen en 2016 porque retroceden o se estancan en los grandes núcleos de actividad. Así, en Madrid se registran en lo que va de año 8.364,98 millones de euros, un descenso del 1,33% sobre el mismo periodo de 2015. En Cataluña se han registrado 3.324,22 millones de euros, un 7,92% menos que en el primer semestre de 2015 y los 446,17 millones de euros de junio suponen un desplome del 49,28% sobre el mismo mes del año pasado. Andalucía es la tercera comunidad autónoma, con 1.471,146 millones de euros, una mejora de solo el 0,69% respecto a 2015. Destaca la enorme concentración geográfica de las ampliaciones de capital, hasta el punto de que las 10 mayores provincias de España en términos de ampliaciones acumulan 14.478,70 millones de euros, un 80,3% del total, dejando 3.542,78 millones de euros a repartir entre 42 provincias; hay hasta 32 provincias donde el capital captado en lo que va de año vía ampliaciones de capital es inferior a los 100 millones de euros y hay incluso cuatro donde se han movilizado menos de 10 millones de euros; se trata de Zamora (9,57 millones de euros); Lugo (9,31 millones de euros); Teruel (5,9 millones de euros) y Ávila (2,38 millones de euros).

 

Ampliaciones de capital Junio-2016 Enero-Junio. 2016 TV. Junio TV. Enero-Junio. 2016
ANDALUCIA 101.347.035 € 1.471.146.605 € -66,91% 0,69%
ARAGON 11.358.971 € 483.052.515 € -70,13% -4,66%
ASTURIAS 5.388.890 € 418.200.166 € -64,97% 156,55%
BALEARES 54.760.661 € 452.678.848 € 120,23% 37,38%
CANARIAS 70.776.262 € 236.356.732 € 0,02% -15,07%
CANTABRIA 9.365.653 € 53.563.898 € 788,76% -94,74%
CASTILLA LA MANCHA 24.736.390 € 191.600.276 € 23,12% -28,55%
CASTILLA LEON 240.359.975 € 450.353.368 € 1.330,07% 125,21%
CATALUÑA 466.178.233 € 3.324.221.918 € -49,28% -7,92%
EXTREMADURA 20.088.413 € 117.094.220 € -57,34% -4,51%
GALICIA 76.664.384 € 687.522.333 € 47,90% 12,62%
LA RIOJA 12.180.798 € 31.225.666 € 284,00% -13,76%
MADRID 2.013.546.422 € 8.364.989.081 € 1,48 % -1,33%
MURCIA 25.306.851 € 237.564.262 € 6,35% -14,14%
NAVARRA 18.145.102 € 133.814.853 € 14,46% 20,08%
CEUTA Y MELILLA 554.393 € 17.419.690 € n.d. n.d.
PAIS VASCO 98.662.214 € 699.533.318 € -4,57% -61,00%
VALENCIA 100.711.930 € 651.153.414 € -31,85% -39,82%
Total general 3.350.132.578 € 18.021.491.162 € -11,60% -11,46%