Las actividades inmobiliarias consolidan su liderazgo en las ampliaciones de capital

Las actividades financieras ahondan su desplome al retroceder un 53,2% en abril y un 40,9% en el balance enero-abril. Los mayores ajustes se concentran en Cantabria (-95,6%); País Vasco (-65,5%) y Valencia (-40,4%).

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Las ampliaciones de capital efectuadas por sociedades mercantiles registraron el pasado mes de abril un importe de 2.431,92 millones de euros, un retroceso del 21,5% respecto al mismo mes del año pasado, según los datos recopilados por Axesor, primera agencia de rating española y miembro del Panel de Previsiones de Funcas sobre la economía española. El balance acumulado de los cuatro primeros meses del año es de 12.443,17 millones de euros, un descenso neto de 1.427,56 millones de euros y del 10,3% en términos porcentuales respecto al mismo periodo del año pasado, es la cifra más baja de toda la crisis para el plazo enero-abril y, de hecho, es la primera vez se captan menos de 15.000 millones de euros en los cuatro primeros meses. En términos sectoriales, el ajuste se concentra en el sector de actividades financieras y de seguros, que tradicionalmente era el más importante de todos y que el mes pasado movilizó solo 380,9 millones de euros, un descenso del 53,2% comparado con el mismo periodo del año pasado; entre enero y abril movilizó 2.926,96 millones de euros, un 40,9% menos que entre enero y abril de 2015. La necesidad que tenía el sector de sanear sus balances y captar capitales en los años 2012 y 2013 se ha visto reducida, aunque aún le queda por delante un proceso importante de consolidación al negocio bancario que puede influir en la tendencia de las ampliaciones de capital del sector financiero, como se ha puesto en la reciente ampliación anunciada por una entidad financiera, que ascenderá, en términos nominales, a 1.002,22 millones de euros. Los importes en términos nominales son los que figuran en el Registro Mercantil y que además determinan el reparto del derecho de voto, no se tiene en cuenta la prima de emisión, que suele ser habitual en empresas que cotizan en Bolsa y que en el caso de la entidad antes mencionada eleva el importe total de la ampliación a 2.500 millones de euros.

Las actividades inmobiliarias se consolidaron en abril como el segmento más importante en ampliaciones de capital: a pesar de que el volumen movilizado en abril experimentó un retroceso del 30,3% en tasa interanual, el importe alcanzó los 596,28 millones de euros, mientras que el saldo total acumulado en los cuatro primeros meses del año llega a 3.062,89 millones de euros, una mejoría del 14,7% respecto al año pasado y la cifra más alta desde el año 2013. En términos geográficos, los mayores ajustes se concentran en Cantabria (-95,6%), País Vasco (-65,5%) y Valencia (-40,4%); estas tres comunidades captaron 928,11 millones de euros, lo que supone 1.949,96 millones de euros menos que el año pasado por estas fechas.

El Gabinete de Estudios Económicos de Axesor también ha analizado las reducciones de capital, que en abril se situaron en 501,7 millones de euros, un descenso del 15,1% en términos interanuales, pero en el conjunto del año, el saldo que representan las reducciones de capital aún supera al de las ampliaciones, ya que alcanza los 15.273,4 millones de euros, un crecimiento del 152,4% más que el año pasado por estas fechas. En 2015 se registraron 36.305 millones de euros en ampliaciones de capital (la cifra más baja en toda la crisis), frente a 21.913,2 millones de euros en reducciones.

Sectores: uno de cada cuatro euros van para el negocio inmobiliario

Uno de cada cuatro euros captados a través de ampliaciones de capital en el tejido empresarial español va a parar el sector de actividades inmobiliarias. Así fue en el mes de abril, donde se registró un importe de 596,28 millones de euros (una representatividad del 24,51%) y también en el balance acumulado de enero hasta abril, con 3.062,89 millones de euros (un saldo del 24,61% del total). Aumenta así su relevancia en el conjunto nacional, ya que en el mismo periodo de 2015 era del 18,6% y lo hace en detrimento del sector financiero, que en los cuatro primeros meses de 2015 captó 4.946,3 millones de euros, un 35,65% de los importes totales canalizados en España durante ese periodo, mientras que este año ha movilizado 2.926,95 millones de euros, un 23,52% del total. Se trata de los importes más bajos desde el año 2010, en el que las cifras registradas por el sector financiero se situaron en 2.778,56.

Desde el año 2008 hasta la fecha, la industria de actividades financieras ha efectuado ampliaciones de capital por un importe total de 172.882,5 millones de euros, siempre en términos nominales, mientras que ha reducido capital por un valor de 51.973,13 millones de euros. Las reducciones de capital tienen lugar por dos razones fundamentales: porque el impacto de las pérdidas en el patrimonio de la empresa es tan grave que obliga a reducir capital para evitar entrar en causa obligatoria de disolución, o bien porque el capital social de la compañía exceda las necesidades de ésta. Por otra parte, el sector de la construcción registró un incremento notable en abril en la comparativa interanual, al consignar importes por 311,79 millones de euros (+139%), es la cifra más alta para este mes desde 2013, si bien hay que tener en cuenta el factor estacional, ya que, al contrario que en este año y en 2013, la Semana Santa tuvo lugar en abril, tanto en 2014, como en 2015. Si bien en el balance del año la construcción se mantiene a la baja, con 1.398,84 millones de euros (un retroceso del 7,5% en tasa interanual), sigue siendo el tercer sector más importante. Actividades inmobiliarias, construcción y sector financiero suman en los cuatro primeros meses 7.352,7 millones de euros, un 59% del total.

Ampliaciones de capital Abril-2016 Enero-Abril 2016 TV. Abril. TV. Ene-Abril 2016
A. ADM.Y SERVICIOS AUXILIARES 46.645.480,22 € 306.546.803,45 € -11,1% -15,6%
A. ART. RECREATIVAS Y DE ENTRETENIMIENTO 523.663.166,75 € 607.283.809,55 € 2040,0% 612,8%
A. FINANCIERAS Y SEGUROS 380.901.279,84 € 2.926.959.502,80 € -53,2% -40,9%
A. INMOBILIARIAS 596.280.288,21 € 3.062.898.018,78 € -30,3% 14,7%
A. PROFESIONALES, CIENTÍFICAS Y TÉCNICAS 118.725.304,12 € 969.247.539,03 € 13,1% 16,4%
A. SANITARIAS Y DE SERVICIOS SOCIALES 8.210.554,23 € 62.195.874,24 € -7,9% -17,6%
AGRICULTURA, GAN. SILVICULTURA Y PESCA 29.178.213,47 € 241.377.378,95 € -46,7% -8,2%
COMERCIO; REPARACIÓN DE VEHÍCULOS 108.743.309,80 € 627.337.877,32 € -63,1% -26,1%
CONSTRUCCIÓN 311.790.777,44 € 1.398.837.521,89 € 139,0% -7,5%
DESCONOCIDO 2.244.846,30 € 14.071.312,58 € -94,4% -67,7%
EDUCACIÓN 2.875.495,49 € 19.070.691,23 € -18,7% -40,1%
HOSTELERÍA 74.047.790,29 € 358.714.218,08 € 23,1% 17,1%
I. MANUFACTURERA 108.278.467,37 € 533.380.710,54 € -56,8% -26,4%
I. EXTRACTIVAS 2.446.218,32 € 56.661.953,53 € 23,1% 43,3%
INFO. Y COMUNICACIONES 21.728.230,44 € 181.427.455,94 € -93,2% -58,7%
OTRAS A. EMPRESARIALES 10.000,00 € 14.850.949,72 € n.d. -0,3%
OTROS SERVICIOS 8.778.441,53 € 21.348.159,21 € 112,2% -77,3%
AGUA, A. DE SAN., G. RES. Y DESCONTAM. 61.690.336,30 € 188.192.395,21 € 4488,8% 556,1%
SUM. DE E. ELÉCTRICA, GAS, VAPOR Y A. A. 14.490.650,47 € 134.902.955,72 € -70,2% 33,4%
TRANSPORTE Y ALMACENAMIENTO 11.195.933,62 € 717.871.168,61 € -56,9% 61,4%
Total general 2.431.924.784,21 € 12.443.176.296,37 € -21,5% -10,3%

Comunidades Autónomas: fuertes caídas en los grandes núcleos

El descenso medio del 21,5% experimentado en el mes de abril vino de la mano de los grandes núcleos de población, con la excepción de Andalucía. Esta comunidad autónoma registró el pasado mes 226,8 millones de euros, un incremento en tasa interanual del 17,6%, que deja el balance anual en 1.160,88 millones de euros (+15%). Las cifras están lideradas por Sevilla, que lleva en el año 590,788 millones de euros (+32,3%), mientras que las ampliaciones en Málaga se anotan en los cuatro primeros meses del año un descenso del 9,5% y se sitúan en 219,42 millones de euros. En contraste, en Cataluña se registró un importante descenso en abril del 40,3%, hasta situarse en 539,84 millones de euros; en Madrid, el ajuste fue del 23,2% (1.189,58 millones de euros); en el País Vasco, del 32,5% (96,78 millones de euros) y en Valencia, del 40,8% (48,11 millones de euros). Hay cinco provincias en las que en lo que va de año el volumen de ampliaciones es inferior a los 10 millones de euros, la provincia de toda España donde los importes captados vía ampliaciones son más bajos es Ávila, con 1,12 millones de euros (-61%).

Ampliaciones de capital Abril-2016 Enero-Abril. 2016 TV. Abril TV. Enero-Abril. 2016
ANDALUCIA 226.808.032 € 1.160.880.668 € 17,6% 15%
ARAGON 16.303.435 € 424.100.991 € 102,4% -7,3%
ASTURIAS 9.159.166 € 60.246.202 € 7,5% -56,9%
BALEARES 48.771.994 € 296.514.697 € 122,8% 22%
CANARIAS 42.312.408 € 143.215.757 € 236% -22,1%
CANTABRIA 3.724.509 € 38.650.840 € -76,1% -95,6%
CASTILLA LA MANCHA 62.004.336 € 155.279.426 € 87,3% -34,4%
CASTILLA LEON 33.892.915 € 176.226.456 € 11,9% 12,2%
CATALUÑA 539.842.635 € 2.545.033.536 € -40,3% 8,7%
EXTREMADURA 15.741.476 € 87.648.846 € 82,7% 69,1%
GALICIA 17.239.301 € 578.145.344 € -63,7% 24,4%
LA RIOJA 2.470.244 € 17.721.818 € 1.439,2% -1,6%
MADRID 1.189.580.177 € 5.567.270.926 € -23,2% 3,1%
MURCIA 54.969.149 € 100.505.172 € 284,7% 25,9%
NAVARRA 96.768.086 € 410.878.592 € -32,5% -65,5%
CEUTA Y MELILLA 3.169.727 € 15.835.727 € n.d. n.d.
PAIS VASCO 96.768.086 € 410.878.592 € -32,5% -65,5%
VALENCIA 48.113.815 € 478.578.251 € -40,8% -40,4%
Total general 2.431.924.784 12.443.176.296 € -21,5% -10,3%