Gabinete estudios económicos axesor

Gabinete de estudios económicos axesor

Mínimos históricos en las ampliaciones de capital por la fuerte caída en los sectores de construcción, inmobiliario y finanzas

Las ampliaciones del sector constructor retrocedieron en octubre un 50,78% en tasa interanual, con 166,7 millones de euros. Las ampliaciones de capital descienden en octubre en Madrid un 45,18%, hasta los 449,61 millones de euros. Las reducciones de capital suman entre enero y octubre 33.372 millones de euros, un 40,1% más que en 2016.

, 17 de noviembre de 2017

Las ampliaciones de capital efectuadas por las sociedades mercantiles españolas registraron en octubre un importe nominal de 1.167,10 millones de euros, según los datos analizados por el Gabinete de Estudios Económicos de Axesor, primera agencia de rating española. La cifra supone una caída del 32,27% en tasa interanual y son los mínimos históricos para el mes de octubre desde la entrada en vigor del euro. Los factores que explican estos registros son el fuerte descenso en tasa interanual experimentada por los sectores de construcción (-50,78%); actividades financieras y de seguros (-41,43%) e inmobiliarias (-18,94%). Otra clave de este importante descenso radica en que apenas se han producido operaciones por parte de grandes empresas, que son las canalizan los mayores volúmenes; de hecho, el importe registrado por grandes empresas cayó un 68,21% en comparación con octubre de 2016 y se situó en solo 180,5 millones. Los datos mensuales que experimentaron un descenso más significativo fueron los de la construcción: registró 166,69 millones de euros, el dato más bajo para el mes de octubre desde el año 2014. El saldo acumulado por la construcción en los 10 primeros meses del año está en mínimos históricos y se sitúa en 2.711,018 millones de euros,  un descenso del 9,75% sobre el mismo periodo del año 2016.

Por otra parte, el balance general acumulado entre los meses de enero y octubre todavía atesora un importante avance respecto a 2016, ya que es de 35.908,58 millones de euros, un 33% de incremento en la comparativa interanual. Este saldo favorable se debe principalmente por la importante actividad desarrollada entre los meses de junio y septiembre por los sectores de finanzas (9.875,13 millones de euros en esos cuatros meses, un 83,37% más que en el mismo plazo de tiempo de 2016)  e inmobiliario (captó 5.676,18 millones de euros, un 332,95% más). Esta intensidad está relacionada fundamentalmente con las operaciones que ha llevado a cabo un único grupo financiero, que ha captado más de 10.000 millones de euros para sus sociedades distribuidas entre los sectores financiero e inmobiliario.

Y precisamente esos dos sectores registraron un importante descenso interanual en el mes de octubre. El segmento de actividades financieras registró una bajada del 41,43% al movilizar 266,83 millones de euros. En el caso del sector de actividades inmobiliarias, los importes registrados en octubre fueron de 241,28 millones de euros, una caída del 18,94% sobre el mismo mes de 2016, pero por encima de las cifras conseguidas en 2015 en periodo. A pesar de estos ajustes, los dos sectores acumulan importantes avances: actividades financieras lleva 14.139,95 millones entre enero y octubre (+55,29%) y las actividades inmobiliarias están en máximos de 10 años, con 8.375,93 millones anotados (+67,42% en tasa interanual).

Adicionalmente, en contraste con las importantes caídas registradas en la banca y el ladrillo, el sector del comercio y reparación de vehículos vivió un mes de octubre de especial intensidad, con 168,53 millones de euros (+35,37%), que es el nivel más alto para ese mes en dicho sector desde el año 2014. En los 10 primeros meses del año, el sector comercial ha canalizado 1.164,38 millones de euros, un 1,19% más que entre enero y octubre de 2016.

Dos de cada tres euros en reducciones de capital corresponden a la banca

Axesor también ha analizado las reducciones de capital, que acometen las empresas que necesitan un saneamiento cuando están en una situación de fuertes pérdidas, descenso relevante de la facturación o un importante deterioro patrimonial. Las reducciones de capital acumulan este año importes equivalentes a 33.372,81 millones de euros, un incremento del 40,1% en tasa interanual. De este volumen, dos de cada tres euros corresponden al sector bancario, con un total de 22.886,16 millones de euros (un 68,57% del total), un alza del 62,3% respecto al año pasado. Lo que estos datos indican es que los importes consignados en reducciones de capital en el sector financiero superan en 8.746 millones de euros a los volúmenes captados mediante ampliaciones de capital. En cambio, son mucho más modestas las cifras de reducciones acumuladas en los sectores inmobiliario (1.606,3 millones de euros, una caída del 40,8% sobre el periodo enero-octubre de 2016) y en la construcción (1.133,13 millones de euros, un descenso interanual del 51,4%).

Madrid concentra el 58,7% de las ampliaciones de capital

La actividad de ampliaciones de capital se concentra de manera particular en Madrid, que representa el 58,7% de todos los importes movilizados este año, con un total de 21.081,7 millones de euros, un aumento del 58,65% sobre el mismo periodo del año pasado. En segundo lugar y a mucha distancia está Cataluña, que registra 4.883,09 millones de euros (un 13,59% del total), un crecimiento del 6,54% sobre 2016. En tercera posición se sitúa Andalucía, con 2.780,88 millones de euros, un crecimiento del 38% sobre el año pasado durante el mismo periodo, fundamentado principalmente en la gran actividad que ha tenido lugar en la provincia de Málaga, donde las ampliaciones crecen un 130,31% en tasa interanual (1.237,52 millones de euros) y en Sevilla, donde el acumulado anual también registra un importante avance del 16,65% (1.023,84 millones de euros). A mucha distancia se encuentra el País Vasco, con 1.278,58 millones de euros; las ampliaciones de capital en esta comunidad suben un 21,14% impulsadas por Vizcaya, donde el volumen registrado se ha elevado un 66,69% y se sitúa en 1.098,18 millones de euros. Valencia es la otra comunidad donde en lo que va de año se superan los 1.000 millones de euros, al situarse en 1.249,82 millones (+13,08%), en este caso gracias a la provincia de Alicante, donde el saldo es de 605,49 millones (+89%).

Ampliaciones de capital Octubre-2017 Enero-Octubre 2017 TV. Octubre TV. 2017/16
A. ADM.Y SERVICIOS AUXILIARES 11.742.887 € 449.612.094 € -45,03% -41,20%
A. ART. RECREATIVAS Y DE ENTRETENIMIENTO 17.415.653 € 179.870.627 € -87,68% -78,57%
A. FINANCIERAS Y SEGUROS 266.834.489 € 14.139.959.467 € -41,43% 55,29%
A. INMOBILIARIAS 241.289.278 € 8.375.935.143 € -18,94% 67,42%
A. PROFESIONALES, CIENTÍFICAS Y TÉCNICAS 59.452.799 € 4.194.656.458 € -25,53% 93,73%
A. SANITARIAS Y DE SERVICIOS SOCIALES 36.379.872 € 244.779.519 € 69,65% 34,52%
AGRICULTURA, GAN. SILVICULTURA Y PESCA 22.564.939 € 459.635.521 € -41,61% -33,38%
COMERCIO; REPARACIÓN DE VEHÍCULOS 168.534.957 € 1.164.386.671 € 35,37% 1,19%
CONSTRUCCIÓN 166.690.060 € 2.711.018.654 € -50,78% -9,75%
DESCONOCIDO 1.864.728 € 26.327.316 € 82,28% -0,92%
EDUCACIÓN 640.282 € 39.870.667 € -82,73% -8,62%
HOSTELERÍA 30.514.105 € 993.191.975 € -50,03% 36,19%
I. MANUFACTURERA 84.009.551 € 1.108.773.571 € 20,13% -0,51%
I. EXTRACTIVAS 23.232.679 € 233.404.566 € 326,18% 106,47%
INFO. Y COMUNICACIONES 7.402.524 € 439.630.832 € -87,97% -28,59%
OTRAS A. EMPRESARIALES 4.956 € 11.616.908 € n.a. -2,20%
OTROS SERVICIOS 2.908.156 € 240.721.156 € -49,75% 397,01%
AGUA, A. DE SAN., G. RES. Y DESCONTAM. 1.515.800 € 71.770.693 € 69,03% -63,84%
SUM. DE E. ELÉCTRICA, GAS, VAPOR Y A. A. 7.435.165 € 435.177.560 € 3,22% 60,23%
TRANSPORTE Y ALMACENAMIENTO 16.675.675 € 388.242.824 € 24,71% -57,86%
TOTAL GENERAL 1.167.108.555 € 35.908.582.220 € -33,27% 33,00%
Ampliaciones de capital Octubre-2017 Enero-Octubre 2017 TV Octubre TV. 2017/16
ANDALUCIA 127.786.552,35 € 2.780.880.259,28 € -11,04% 38,00%
ARAGON 53.744.315,07 € 400.581.213,91 € 97,00% -29,95%
ASTURIAS 19.353.310,95 € 271.193.410,07 € 234,00% -39,15%
BALEARES 28.768.515,19 € 649.873.336,37 € 31,24% 11,18%
CANARIAS 14.415.029,68 € 590.213.729,02 € -52,01% 71,55%
CANTABRIA 11.249.044,00 € 799.837.644,71 € 255,49% 48,00%
CASTILLA LA MANCHA 7.885.491,08 € 305.831.399,68 € 17,95% 17,31%
CASTILLA LEON 13.199.854,23 € 280.814.529,16 € -3,62% -47,30%
CATALUÑA 264.041.082,65 € 4.883.091.079,49 € -8,84% 6,54%
EXTREMADURA 5.416.618,54 € 152.102.916,03 € -22,86% 0,35%
GALICIA 58.353.617,34 € 643.312.010,19 € -17,41% -32,39%
LA RIOJA 777.814,00 € 52.634.700,02 € -36,34% 31,86%
MADRID 449.615.677,64 € 21.081.706.828,82 € -45,18% 58,65%
MURCIA 9.029.550,47 € 214.020.919,45 € -46,33% -32,53%
NAVARRA 12.075.260,46 € 264.106.201,50 € -4,77% 36,47%
CEUTA Y MELILLA 232.250,00 € 9.973.855,48 € n.a. n.a.
PAIS VASCO 25.046.125,26 € 1.278.586.585,21 € -69,83% 21,14%
VALENCIA 66.118.445,69 € 1.249.821.601,82 € -66,14% 13,08%
Total general 1.167.108.554,60 € 35.908.582.220,21 € -33,27% 33,00%