“Si buscas resultados diferentes, no hagas siempre lo mismo.”

Albert Einstein

Esta parece ser la conclusión a la que también han llegado los agentes económicos del mercado. Autoridades, instituciones, empresas y particulares han caído en la cuenta, por fin, de que hay vida más allá de la financiación a través del sistema bancario español. Y, aunque sólo sea por obligación, el dinero alternativo se está convirtiendo en competencia del bancario.

Tras varios años de crisis económica y con un sistema bancario erigido como paradigma de los excesos, la sequía del crédito ha dejado mucha demanda de financiación desatendida en el tejido empresarial español. Sanearse y prestar al mismo tiempo ha quedado demostrado ser algo imposible para la banca española, que tiene que cumplir con los exigentes requisitos recogidos en Basilea III. Las compañías españolas que históricamente habrían accedido al sistema de financiación tradicional, el bancario, han tenido que buscar otra alternativa: la financiación con dinero privado que no dependa tanto de la cuestión coyuntural. En España, donde la banca ejerce el monopolio de la financiación a empresas con casi un 90% del mercado, que aparezcan alternativas en forma de capital particular para suplir las necesidades financieras de las empresas es un maná.

Existen muchos mecanismos para que las empresas puedan captar financiación y uno de los más habituales es el de apelar a los mismos propietarios vía ampliaciones de capital. Esta fórmula ha sido profusamente utilizada durante la crisis, entre otras razones, por las persistentes dificultades para acceder al crédito bancario. Sin embargo, los datos recopilados por nuestro Gabinete de Estudios Económicos revelan una significativa caída de las ampliaciones de capital durante el primer trimestre, tanto en importe captado, como en número de operaciones. En el primer trimestre del año, 12.664 empresas realizaron ampliaciones de capital, un 4,49% menos que en el mismo periodo del año pasado, por un importe total de 20.726 millones de euros; un 57,6% menos que en el primer trimestre de 2013. El brusco ajuste experimentado en el importe está directamente relacionado con el impacto del rescate bancario, que se tradujo el año pasado en un récord histórico de ampliaciones de capital por parte del sector financiero, que ascendieron a nada menos que 33.950,44 millones, frente a los 8.129,54 del pasado primer trimestre; un descenso de nada menos que el 76,05%. Sin embargo, es interesante hacer la comparativa con el primer trimestre de 2007, el último año previo al estallido de la crisis. En este caso, el importe registrado en ampliaciones de capital en el primer trimestre de este año es un 6,2% inferior, mientras que el número de operaciones ha bajado nada menos que un 29,2%.

axesor y MarketingDirecto.com han convocado este jueves, día 24 de abril, la segunda edición de la jornada “Nuevos Enfoques para el Marketing de Precisión”. El evento es una apuesta por las nuevas herramientas de marketing en las que viene trabajando la compañía para hacer evolucionar el mercado y adelantar las soluciones a los retos que se plantean en la relación con el cliente.

Hace un año, autoridades públicas y agentes privados tenían el compromiso claro de poner en marcha el Mercado Alternativo de Renta Fija. Pero este proyecto era poco más que una ambición de futuro incierto. El objetivo del MARF es dotar a las empresas de tamaño medio de un mecanismo de financiación a largo plazo, alternativo a los tradicionales créditos bancarios. Favorecer la desintermediación bancaria es una forma de impulsar la modernización del tejido empresarial español y dotar de una nueva cultura a la gestión corporativa, que será imprescindible para consolidar la todavía muy incipiente y poco extendida recuperación económica. Hoy el MARF es ya una realidad. Tres empresas (Copasa, Tecnocom y Elecnor) han realizado emisiones que han sido admitidas a negociación en el mercado alternativo, por un volumen total de 100 millones de euros; 85 millones han sido emitidos en bonos a distintos plazos de vencimiento y 15 millones en pagarés. axesor ha sido la compañía elegida por estos tres emisores para certificar su solvencia. Así pues, el MARF va creciendo a paso firme. Precisamente, el director de axesor rating, Adolfo Estévez, intervino recientemente en un foro organizado en el periódico El Confidencial, convocado bajo el título Presente y Futuro del MARF. Este evento contó también con la participación de Gonzalo Gómez Retuerto, director gerente del MARF (perteneciente al holding Bolsas y Mercados Españoles (BME); Rafael Garcés, director de mercado de capitales de Bankia; Constantino Gómez, Socio de Arcano, asesor registrado del MARF; Ángel López-Corona, socio de Didendum, asesor registrado del MARF; José Luis Palao, socio de Garrigues; Juan Carlos Cid, socio de Deloitte, asesor registrado del MARF, y Alfredo Blanco, director financiero de Copasa.

España continúa dando síntomas de recuperación económica. No se trata ya de que los organismos públicos y privados revisen constantemente al alza sus previsiones sobre la evolución del crecimiento; tiene que ver con los datos de actividad. Así, nuestro Gabinete de Estudios ha detectado que por segundo mes consecutivo se ha combinado el incremento en la creación de empresas con una reducción del número de procesos concursales iniciados. El balance del primer trimestre de 2014 presenta indicios positivos. El número de concursos de acreedores iniciados entre enero y marzo asciende a 1.917, un 25,32% menos que en el mismo periodo de 2013; en contraste, la creación de empresas se elevó un 7,25% respecto al año pasado y alcanzó las 26.568 nuevas sociedades en el que es su mejor trimestre desde 2008.