Panorama de las ampliaciones de capital en España en 2015: el dominio de la banca y el ‘ladrillo’

Radar Empresarial Febrero 2015. Panorama de las ampliaciones de capital en España en 2015: el dominio de la banca y el ‘ladrillo’

Los recursos captados por las sociedades mercantiles españolas a través de ampliaciones de capital ascendieron en el primer mes de 2015 a 5.293,65 millones de euros, según los cálculos realizados por nuestro Gabinete de Estudios, un 8,4% más que en el mismo mes del año pasado. Se trata del mayor importe mensual desde marzo del año pasado. Las cifras reflejan el absoluto dominio del sector de actividades financieras y de seguros (1.970,755 millones de euros), las constructoras (1.358,655 millones de euros) y el sector inmobiliario (693,080 millones de euros), que juntas suman el 75,98% del total. Es decir, si excluimos estos tres sectores, el capital captado en España vía ampliaciones se limitaría a 1.271,16 millones de euros y sería nada menos que un 21,8% inferior a enero de 2014, lo que pone de manifiesto la creciente preponderancia de la banca y el 'ladrillo'.

Se está agudizando la tendencia que se viene manifestando desde el comienzo de la crisis. Entre 2008 y 2014, la banca y el ladrillo coparon el 66,77% del total de los importes en ampliaciones de capital acometidas. En términos absolutos son 259.743,49 millones de euros acumulados en siete años. Y estamos hablando en términos de importe nominal de las ampliaciones, que es del que queda constancia en el BORME, a lo que en numerosas ocasiones hay que sumar el importe captado mediante la prima de emisión (la diferencia entre el valor nominal de las operaciones y el valor de emisión).

En enero pasado solo hubo otros cuatro sectores que movilizaran más de 100 millones de euros y todos caen en la comparativa interanual: se trata de actividades profesionales, científicas y técnicas (239,273 millones de euros, un descenso del 18,78%), industria manufacturera (222,452 millones de euros, un retroceso del 23,87%), comercio mayorista y minorista(221,928 millones de euros, un ajuste del 8,64%) y actividades administrativas y servicios auxiliares (una pérdida de 111,201 millones de euros, un 37,43% menos que el año anterior).

¿Se mantendrá esta tendencia durante los próximos meses? Está por ver, porque hay que tener en cuenta que el mes pasado concurrieron eventos extraordinarios, como los 606,8 millones de euros correspondientes a una única operación realizada por una gran entidad financiera y que fue consignada en Cantabria. En cualquier caso, también hay que valorar el potencial impacto de las exigencias internacionales de solvencia financiera acordadas bajo el marco de Basilea III, que pueden obligar a los bancos a optar con relativa frecuencia al mecanismo de las ampliaciones de capital. De igual modo, este tipo de operativa también será recurrente a la hora de afrontar las operaciones de adquisición de otras entidades, previstas dentro de las estrategias de expansión de las grandes corporaciones.

Por otra parte, en términos de concentración geográfica, Madrid sigue liderando claramente la estadística, con 1.823,29 millones de euros(un incremento del 29% respecto a enero de 2014); es decir, un 34,4% del total. El País Vasco, una comunidad autónoma siempre muy activa en lo que se refiere a ampliaciones de capital fue la segunda más importante, con 816,7 millones de euros, una representatividad del 15,42%. Por otra parte, Cataluña, que suele ser también una de las comunidades autónomas más relevantes en este tipo de actividad, registró 538 millones de euros, un 47% menos que en enero de 2014, un 10,08% del total.

Descenso del número de operaciones

Un dato interesante es que el número de operaciones efectuadas ha descendido, un 5% respecto a enero del año pasado, y se ha quedado en 3.491. Se da la circunstancia de que es habitualmente en los primeros meses del año cuando se dan un mayor volumen de operaciones. El hecho es que el número de ampliaciones realizadas en enero pasado fue el más bajo desde 2011, en lo que se refiere al primer mes del año. Es una tendencia que se viene dando recientemente; de hecho, el ejercicio 2014 cerró con 33.109 operaciones en su segundo año consecutivo a la baja, unas 4.200 ampliaciones de capital menos que las efectuadas dos años antes.

 

Gabinete de Estudios Económicos de axesor
Categorías: Radar Empresarial

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