El pasado 28 de abril de 2015 se publicó en el Boletín Oficial del Estado la Ley 5/2015, de 27 de abril, de fomento de la financiación empresarial. Los principales objetivos de esta nueva ley son , mejorar los canales de financiación de las empresas, pymes en especial, flexibilizar el acceso al crédito tanto bancario como el que circula por vías alternativas, y canalizar el ahorro hacia la inversión mediante instrumentos ágiles.

Un instrumento que históricamente ha favorecido el crecimiento de la financiación ha sido el mercado de las titulizaciones. La titulización es un proceso por el cual un conjunto de activos financieros homogéneos que de forma individual son poco líquidos, se paquetizan en un SPV (Special Purpose Vehicle), que emite instrumentos negociables y líquidos que se colocan entre inversores potenciales.

Presentamos el Anuario sobre Renta Fija y Financiación Alternativa, fruto de la alianza entre axesor y el Instituto de Estudios Bursátiles (IEB), un estudio cuyo objetivo es convertirse en el documento de referencia de la industria del mercado de capitales en España. Este documento destaca el crecimiento exponencial que está teniendo el mercado de renta fija en España, resaltando el hecho de que desde 2013 unas 40 empresas que nunca habían apelado al mercado de capitales han decidido apostar por la emisión de deuda, revelándose este mecanismo como una de las opciones más atractivas para diversificar y flexibilizar las fuentes de financiación corporativa.

Los concursos de acreedores por parte de sociedades mercantiles llevan más de año y medio retrocediendo. En concreto son 19 meses consecutivos de caída en la comparativa interanual, según los datos recopilados por nuestro Gabinete de Estudios Económicos. Eso sí, lejos quedan ya las mejoras del orden del 30% o superiores que en algún momento llegaron a darse. En el pasado mes de mayo se iniciaron 479 procesos formales de insolvencia, frente a los 546 de mayo de 2014 o los 812 de mayo de 2013; es el mejor mayo desde 2011. Sin embargo, el ajuste en términos porcentuales se limita al 12,27%, que es el dato más bajo desde el mes de agosto de 2014. Además, ya son tres los meses de 2015 en los que la caída en términos porcentuales es inferior al 20%. Podrían estar dándose los primeros pasos hacia la normalización en el ritmo de ajuste concursal. Eso sí, el balance acumulado (2.321 concursos) todavía refleja una mejoría sustancial: la caída en el saldo de los cinco primeros meses es del 22,6%. Si se mantiene el ritmo actual, los concursos de acreedores cerrarían el primer semestre del año por debajo de los 3.000 casos por primera vez desde 2011. Es un objetivo factible, pues para que eso suceda, el número de nuevos procesos en junio no debe superar los 678 y lo cierto es que el mes con mayor número de declaraciones concursales en lo que va de año fue febrero, con 525.

“El único poder verdadero de un banco central es, a fin de cuentas, el poder de crear dinero, y a la postre el poder de crear es el poder de destruir”

Paul Volcker

Los banqueros centrales tienen un problema: hace años que dejaron de ser aburridos. Estaban programados para permanecer en la retaguardia, sumergidos siempre en sus datos y sus estadísticas, alejados del ruido y los focos, centrados en lo suyo, que no es otra cosa que la gestión de la política monetaria, es decir, la gestión del dinero.

Las ampliaciones de capital revertieron en abril la tendencia negativa de los dos meses anteriores y lograron movilizar 3.096,78 millones de euros, un 28,6% más que en el mismo mes del año pasado, según las estadísticas recopiladas por nuestro Gabinete de Estudios Económicos. Eso sí, el balance acumulado de los cuatro primeros meses del año es un 22,8% inferior al del mismo periodo del año pasado y es el peor para los meses de enero-abril en toda la crisis económica. Si se mantiene el actual promedio para el resto del año, el importe captado por las sociedades mercantiles a través de ampliaciones de capital se situaría en 2015 en unos 41.600 millones de euros, que sería la lectura más baja para esta estadística desde el año 2010. En esta entrada vamos a analizar la relevancia que ha jugado el sector inmobiliario, el más directamente ligado al ladrillo, que fue decisivo para los buenos resultados del mes de abril. Los importes captados a través de ampliaciones de capital del sector inmobiliario sumaron 836,53 millones de euros y fueron la partida más voluminosa de todas, llegando a representar el 27% del total.