Mercado inmobiliario: menos transacciones y a menores precios

4/2/2014

Morosidad y empresas

A continuación resumimos los principales datos del Boletín Conjunto de GESIF y axesor de Seguimiento de la Morosidad y la Actividad Empresarial que puedes descargar al completo en este mismo artículo. La información que destacamos se corresponde con los últimos datos disponibles que definen una parte importante del entorno económico en el que nos encontramos hoy en día en España.

El mercado inmobiliario español continúa su lento proceso de ajuste. El año comenzó con un descenso próximo al 23% en la cifra de operaciones de compraventa, que se situaron cerca de las 31.000 viviendas.

Las pocas transacciones de viviendas volvieron a presionar a la baja el precio en el cuarto trimestre de 2013. La caída del 4,2% observada, situó el precio medio en 1.467 euros. La hipoteca media, sin embargo, registró un ligero aumento, para alcanzar los 1.037 euros. Nuestras previsiones apuntan a nuevas caídas en el número de transacciones así como en el precio medio de la vivienda, que podrían caer al final del primer semestre de 2014 hasta las 22.000 transacciones y los 1.443 euros.

More...



Oxígeno en el panorama concursal

3/31/2014

Radar Empresarial

Los concursos de acreedores cayeron en España en febrero por cuarto mes consecutivo. Se registraron 618 procesos formales de insolvencia, lo que supone un descenso del 39,94% respecto al mismo mes del año pasado, según las cifras que ha recogido nuestro Gabinete de Estudios Económicos. El tejido empresarial español sigue estando en niveles concursales muy elevados, comparado con los ratios previos a la crisis. Así, el saldo acumulado en los dos primeros meses del año es de 1.197 casos, lo que supone nada menos que un 740% más que en el mismo periodo de 2007. Sin embargo, está claro que el panorama económico está cambiando en España y eso se nota también en las insolvencias judiciales. Nuestra previsión es que la declaración de concursos de acreedores continúe su desaceleración a lo largo de todo el ejercicio en curso y que este descenso sea extensivo a todas las comunidades autónomas y al conjunto de los sectores de actividad.

More...



El dinero de las ampliaciones de capital, para la banca y el 'ladrillo'

3/27/2014

Radar Empresarial

Bancos y empresas constructoras e inmobiliarias son los líderes indiscutibles en la captación de financiación vía ampliaciones de capital. Así se desprende de los datos que ha recopilado nuestro Gabinete de Estudios Económicos. El 57,4% del capital suscrito en ampliaciones de capital durante los meses de enero y febrero fue a parar a los sectores de actividades financieras y de seguros (3.503,34 millones de euros); construcción (2.569,55 millones de euros) e inmobiliarias (1.711,61 millones de euros). Históricamente, estos son los sectores que más dinero han absorbido de las ampliaciones de capital. Así, entre 2008 y 2013, el ‘ladrillo’ (es decir, agrupando los sectores de construcción e inmobiliario) captó 89.170,7 millones de euros, mientras que la banca sumó 140.945,9 millones de euros.

More...



Iniciativa emprendedora: cada vez más empresas, pero con menos dinero

3/17/2014

Radar Empresarial

La iniciativa emprendedora aumentó en España un 10% el pasado mes de febrero, comparada con el mismo mes del año pasado, y un 3,54% en la suma de los meses de enero y febrero, de acuerdo con los datos recopilados por nuestro Gabinete de Estudios. En febrero se dieron de alta 9.182 sociedades y en el cómputo de los dos primeros meses de 2014, la cifra de registros se eleva a 17.169. El capital suscrito ha sido muy elevado, en febrero se superaron los 1.235 millones de euros (un 129% más que 12 meses antes) y eso ha llevado a que en los dos primeros meses del año se haya alcanzado ya un importe de 1.788,34 millones de euros. Pero detrás de estas cifras hay una gran distorsión, que es la constitución de una única entidad financiera, con un capital de 800 millones de euros. En consecuencia, si eliminamos de la estadística a la totalidad del sector de Actividades Financieras y de Seguros, el resultado sería muy diferente: en febrero se habrían creado 8.872 compañías, pertenecientes a lo que se suele denominar como economía real, con una aportación de capital de 303,26 millones de euros. Es decir, el número de empresas creadas habría aumentado un 8,9% en tasa interanual, mientras que el dinero empleado para su fundación habría descendido un 32,7%. En la suma de enero y febrero, la dinámica es parecida: 16.541 entidades pertenecientes a la economía real, con un volumen de capital suscrito de 734,29 millones de euros, un 34,15% menos que en el mismo periodo de 2013.

More...



El crédito seguirá cayendo en el primer semestre de 2014

3/11/2014

Morosidad y empresas

A continuación resumimos los principales datos del Boletín Conjunto de GESIF y axesor de Seguimiento de la Morosidad y la Actividad Empresarial que puedes descargar al completo en este mismo artículo. La información que destacamos se corresponde con los últimos datos disponibles que definen una parte importante del entorno económico en el que nos encontramos hoy en día en España.

Todo parece indicar que el crédito no va seguir la estela de la ligera recuperación prevista del PIB y del empleo de la economía española.

El crédito vivo se situó en diciembre de 2013 ya por debajo de los 1,37 billones de euros constantes y nuestras previsiones apuntan a que dicha cifra se sitúe a finales del primer semestre de 2014 ligeramente por encima de los 1,30 billones de euros constantes. Ello implica que el crédito concedido habrá caído en el primer semestre alrededor de un 10% en términos interanuales.

More...



Punto de inflexión para la economía española

2/27/2014

Radar Empresarial

Aunque las cifras de desempleo aún son extraordinariamente elevadas y la actividad económica sigue en niveles muy bajos, lo cierto es que la economía española parece haber entrado en un punto de inflexión y de progresiva mejoría. Los últimos datos de concursos de acreedores recopilados por nuestro Gabinete de Estudios Económicos apuntan en esta línea. Los concursos registrados en enero ascendieron a 579, un retroceso del 21,12% respecto al mismo mes del año pasado. Esta estadística continúa una tendencia que empezó en el segundo semestre del ejercicio anterior, en el que el ritmo de declaración de concursos comenzó a desacelerarse rápidamente. De hecho, son ya tres meses consecutivos en los que bajan los procesos formales de insolvencia registrados, una racha nunca vista antes durante la crisis.

More...



Financiación: ¿Se abre la muralla para las empresas españolas?

2/24/2014

¿Se abre la muralla de la financiación para las empresas españolas?

Ha estado cerrada a cal y canto y todavía parece inabordable. Pero poco a poco empieza a entrar luz y, si se mantiene la tendencia, habrá una oportunidad decisiva para superarla. Me refiero a la muralla de la financiación para las empresas españolas.

En apenas un año hemos pasado de un escenario tenebroso a un escenario que como mínimo resulta esperanzador. Se está abriendo una ventana de oportunidad que si hace un año nos la hubieran vaticinado, nos habría parecido una broma de mal gusto.

El cambio de perspectiva se refleja en la mejora de la calificación crediticia que la agencia de calificación Moody’s emitió el viernes pasado sobre el Reino de España. Una decisión que sorprendió por su rapidez, más que por la propia mejoría, y que aleja a España del riesgo de salir de tantas grandes carteras que supone estar cerca de ser considerado bonos 'basura'.

More...



Los flujos de capital como síntoma del panorama económico

2/10/2014

Radar Empresarial

Los últimos indicadores económicos conocidos permiten aventurar que el brusco descenso de la actividad que viene sufriendo España podría haber hecho suelo. De hecho, el PIB creció un 0,3% en el último trimestre de 2013, según las estadísticas divulgadas recientemente por el Banco de España. Siendo esto buenas noticias, la realidad es que la situación sigue siendo extremadamente complicada. Nuestro Gabinete de Estudios Económicos ha analizado los flujos de capital del tejido empresarial y ha detectado que las reducciones de capital se encuentran en máximos históricos. Una reducción de capital se debe normalmente a dos causas principales: o bien porque el capital social excede las necesidades de la empresa, o bien porque la compañía se encuentra en una situación de debilidad económico-financiera y precisa ajustar sus niveles de fondos propios y sus ratios financieros. En ambos casos, la reducción de capital es síntoma claro de un ajuste de la actividad. En este sentido, el Gabinete considera especialmente llamativa la evolución de la variación neta de capital de las empresas de la economía real (es decir, excluyendo a los bancos y otras actividades financieras y de seguros). La variación neta es la diferencia entre el importe ampliado y el importe reducido. Y el hecho es que en 2013 se experimentó un descenso muy significativo, particularmente en el caso de las grandes empresas.

More...



La tasa de morosidad podría superar el 15% en 2014

2/3/2014

Morosidad y empresas

A continuación resumimos los principales datos del Boletín Conjunto de GESIF y axesor de Seguimiento de la Morosidad y la Actividad Empresarial que puedes descargar al completo en este mismo artículo. La información que destacamos se corresponde con los últimos datos disponibles que definen una parte importante del entorno económico en el que nos encontramos hoy en día en España.

La incorporación de las operaciones de refinanciación de cierre de 2013 así como la previsible evolución negativa de la morosidad a lo largo del año podría situar la tasa de mora de la economía española por encima del 15% en 2014.

More...



Los cisnes negros de hoy son las futuras emisiones de las constructoras de toda la vida

1/27/2014

Cada vez que cuento la historia de que en el año 2006 si se le preguntaba al entonces presidente de Sacyr, Luis del Rivero, por qué motivo su compañía no estaba interesada en tener rating y éste respondía que para qué lo necesitaba si los bancos le daban todo el dinero que quería, saco una sonrisa a quien lo oye. La coincidencia sobre la barbaridad de lo que sucedía es unánime una vez jugado, no solo el partido sino más bien varios campeonatos, y que hayamos entendido la locura de crédito que se generó en torno al sector inmobiliario y de las infraestructuras durante la pasada década. Hoy nadie dejaría de criticar endeudamientos que llegaban a multiplicar por diez el beneficio generado por las compañías. Incluso tenemos la sensación de que este tipo de exabruptos son denunciados porque eran propios de los excesos de un final de ciclo y se repetían por todas partes.

More...