El ladrillo tira de las ampliaciones de capital

5/28/2015

El ladrillo tira de las ampliaciones de capital

Las ampliaciones de capital revertieron en abril la tendencia negativa de los dos meses anteriores y lograron movilizar 3.096,78 millones de euros, un 28,6% más que en el mismo mes del año pasado, según las estadísticas recopiladas por nuestro Gabinete de Estudios Económicos. Eso sí, el balance acumulado de los cuatro primeros meses del año es un 22,8% inferior al del mismo periodo del año pasado y es el peor para los meses de enero-abril en toda la crisis económica. Si se mantiene el actual promedio para el resto del año, el importe captado por las sociedades mercantiles a través de ampliaciones de capital se situaría en 2015 en unos 41.600 millones de euros, que sería la lectura más baja para esta estadística desde el año 2010. En esta entrada vamos a analizar la relevancia que ha jugado el sector inmobiliario, el más directamente ligado al ladrillo, que fue decisivo para los buenos resultados del mes de abril. Los importes captados a través de ampliaciones de capital del sector inmobiliario sumaron 836,53 millones de euros y fueron la partida más voluminosa de todas, llegando a representar el 27% del total.

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axesor apuesta por los ‘project bonds’ para financiar la internacionalización del sector de renovables

5/25/2015

Hoja de Análisis. Energías Renovables

El Gabinete de Estudios Económicos de Axesor presenta la Hoja de Análisis Project Finance: la salida para la internacionalización del sector de energías renovables en España. En el documento se analiza la situación del sector de energías renovables en España, para concluir que la salida natural para esta industria es la expansión internacional y que una vía idónea para financiar ese crecimiento es a través de la emisión de bonos de proyecto.

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La tasa concursal en España, todavía muy lejos de la normalización

5/7/2015

La tasa concursal en España, todavía muy lejos de la normalización

Que el panorama concursal ha mejorado notablemente en España es algo incuestionable. Los últimos datos recopilados por nuestro Gabinete de Estudios Económicos ponen de manifiesto que la estadística concursal acumula 18 meses consecutivos de caída en la comparativa interanual. Esta mejora no quiere decir ni mucho menos que se esté cerca de la normalización, el balance de los cuatro primeros meses es de 1.842 procesos formales de insolvencia iniciados por parte de sociedades mercantiles. La cifra representa una caída del 24,9% respecto al mismo periodo de tiempo del año pasado, pero aún es 3,6 veces superior a los niveles que se registraban en el ejercicio 2008, el año que marca el comienzo oficial de la crisis y son todavía superiores a los de los tres años siguientes. Es decir, la estadística concursal se mueve en niveles similares a los de 2012, pero no está ni mucho menos cerca de aproximarse a los niveles previos a la crisis económica.

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La creación de empresas por CC.AA. durante la crisis

4/30/2015
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Gabinete de Estudios Económicos de  


El papel del sector financiero en las ampliaciones de capital

4/29/2015

El papel del sector financiero en las ampliaciones de capital

Las empresas españolas están captando menos dinero que en toda la crisis vía ampliaciones de capital. Los importes consignados en los tres primeros meses del año ascienden a 10.773,94 millones de euros, un 30,76% menos que en el primer trimestre de 2014, según los datos procesados por nuestro Gabinete de Estudios Económicos. Nunca en toda la crisis se habían registrado menos de 12.000 millones de euros en el primer trimestre del año. La evolución de las cifras está directamente relacionada con el sector financiero y a continuación repasaremos la incidencia de esta actividad en la estadística.

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Emprendedores para un momento irrepetible

4/20/2015

Emprendedores para un momento irrepetible

La OCDE tiene la manía persecutoria de fijarse en los países con menor interés por emprender. De hecho publican cifras en que alrededor de la mitad de los jóvenes españoles que tienen ocupación (afortunados), trabaja en algo que requiere menos habilidades de las que tienen. De lo que se desprende siempre que la juventud de este país no va al trabajo pendiente de vivir retos, sueños o de conquistar expectativas para crecer emocional y profesionalmente.

En cierta manera tenemos lo que nos merecemos. La educación es pura instrucción, no hay debate, pensamiento o crítica. Nadie enseña a nuestros hijos el valor del fracaso cuando es sólo un error, a perseguir sueños a pesar de no ser rentables, a emprender como valor moral y no sólo como factor de enriquecimiento. No les enseñan a entender que un negocio es mucho más que una oficina, una fábrica, un campo de cultivo, un comercio o un escenario de venta, nadie les indica que también son espacios de conclusión, de rescate espiritual y de relación humana, de cooperación, de suma intelectual, de talento y de prosperidad.

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El impacto de la construcción en los concursos de acreedores

4/9/2015

El impacto de la construcción en los concursos de acreedores

Los concursos de acreedores cerraron en marzo su quinto trimestre consecutivo de caídas en la comparativa interanual (se iniciaron 1.402 procesos formales de insolvencia), según los datos de nuestro Gabinete de Estudios Económicos. El retroceso es del 26,9% comparado con el primer trimestre del año y además es el mejor inicio de año desde 2011. El mes de marzo no fue una excepción a la tónica habitual y registró un descenso del 33,8% frente a marzo de 2014, situándose en 477 procesos. Si se mantiene la tendencia durante el resto del ejercicio, la estadística concursal cerraría el año por debajo de los 6.000 procesos por primera vez desde 2011. En esta evolución tiene mucho que ver la madurez del ajuste experimentado por el sector constructor. El número de empresas inscritas en CNAE como constructoras y que iniciaron en el primer trimestre del año un proceso formal de insolvencia fue de 366, un 29,8% menos que en el mismo periodo de 2014. A continuación, vamos a analizar la determinante trayectoria de los concursos de acreedores por parte de constructoras, que representaron el 26,1% del total de casos iniciados en estos tres primeros meses del año.

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Las ampliaciones de capital notan el cambio de ciclo

3/30/2015

Las ampliaciones de capital notan el cambio de ciclo

Las nuevas condiciones económicas de España, caracterizadas por un progresivo aumento de velocidad del crecimiento del PIB y una nueva política agresiva de financiación por parte de los bancos, están teniendo su repercusión en la evolución de las ampliaciones de capital. El dinero captado por sociedades mercantiles a través de esta fórmula ascendió en febrero pasado a 3.613,5 millones de euros, un retroceso del 21,6% en la comparativa interanual, según los datos recopilados por nuestro Gabinete de Estudios Económicos. El importe captado por las ampliaciones de capital descendió en 10 de las 17 comunidades autónomas. En cuanto a la evolución sectorial, las ampliaciones caen en 11 de los 18 sectores identificados, excluyendo las categorías de desconocido, otros servicios y otras actividades empresariales. El número de operaciones realizadas también ha ido a la baja, pasando de 3.997 en febrero de 2014 a 3.666 en esta ocasión, es decir, un ajuste del 8,28%.

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España va bien

3/18/2015

España a toda vela

“El pesimista se queja del viento; el optimista espera que cambie; el realista ajusta las velas.”

William George Ward!

Casi dos décadas separan el título de este artículo del eslogan que acompañó a España durante ocho años de legislaturas populares (1996-2004). Mucho tiempo para algunos y palabras desconocidas para otros. Me remonto a la primera vez que el presidente Jose María Aznar pronunció estas palabras y no lo recuerdo, andaba más preocupada en estrenarme como universitaria. España iba bien y yo no iba a ponerlo en duda.

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El panorama concursal en 2015: una mejoría incuestionable

3/11/2015

El panorama concursal en 2015: una mejoría incuestionable

Los concursos de acreedores por parte de sociedades mercantiles llevan una impresionante racha de 16 meses consecutivos de caída en la comparativa interanual, según los datos recopilados por nuestro Gabinete de Estudios Económicos. Durante todo el año 2014 se podía argumentar que había un claro efecto base estadística, pues 2013 fue un año récord en los procesos concursales, que sumaron un total 8.823, el saldo más elevado desde que en 2004 la ley agrupó los impagos y las quiebras. Pero avanzan los meses y la estadística sigue cayendo, confirmando que la tendencia bajista se ha consolidado y apuntalando así el nuevo escenario económico de España. De, hecho, nuestra visión de España desde un punto de vista de solvencia es claramente positiva y esperamos que esa tendencia continúe. En febrero se iniciaron 525 procesos formales de insolvencia, son 125 más que en enero, pero un 15% menos que los que tuvieron lugar en el mismo mes de 2014. Si se mantuviera el promedio actual a lo largo del año, el ejercicio 2015 terminaría con un número de concursos próximo a los 5.550, lo que sería un nivel equiparable a las cifras registradas en el año 2011.

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