Sombras y luces en el panorama concursal en España

8/10/2015

Nuevo panorama económico en España

Uno de los indicadores más claros del cambio de ciclo económico en España es el de la evolución de los concursos de acreedores por parte de sociedades mercantiles. De acuerdo con el análisis de nuestro Gabinete de Estudios Económicos, recientemente publicados en nuestro último Radar Empresarial, entre enero y julio se han iniciado 3.170 procesos formales de insolvencia. La cifra es la más baja para ese periodo desde el año 2010 y supone una caída del 23,4% respecto a 2014, que es el año en el que se confirmó el cambio de tendencia en los procesos concursales. Adicionalmente, llevamos ya cinco meses consecutivos con menos de 500 concursos al mes, es la racha más larga desde comienzos del año 2010. La estadística cumple la asombrosa cifra de 21 meses consecutivos de caída en la comparativa interanual. Todos estos datos son muy positivos, sin embargo, aún hay muchas sombras en el proceso concursal, que abordaremos a continuación.

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Aprendiendo de la crisis: diversificación de fuentes de financiación

7/30/2015

diversificación de fuentes de financiación

A nadie se nos olvida que fue hace precisamente ocho años, en julio de 2007, cuando la economía americana entró en barrena. El estallido de la burbuja las subprimes llevó al mundo desarrollado a una de las peores crisis que se hayan conocido, quizá solo comparable al famoso crack del 29. Inmediatamente, los analistas financieros pusieron sus ojos en otros países que, al igual que el gigante americano, tenían unos niveles de deuda total sobre PIB muy elevados. En este desequilibrio España figuraba a la cabeza de la lista, conjuntamente con EE UU y Reino Unido.

Es conocido por todos que la economía española entró en una espiral fuertemente contractiva, fruto de ese enorme apalancamiento privado contraído por parte de empresas y familias durante la época de bonanza. La crisis tuvo un efecto desolador, fuerte recesión, cierre de empresas, elevados déficit públicos y también la práctica desaparición de la oferta del crédito para familias y empresas. La cumbre de nuestra crisis, o el momento de máxima atención mediática, puede fecharse en junio de 2012; en ese mes, el Gobierno pidió formalmente ayuda para reflotar parte del sector financiero doméstico. Aún a pesar de la ayuda, la economía continuó cayendo y tampoco mejoraron las condiciones para obtener financiación. Ha sido tan solo desde hace un año y medio, cuando la actividad comenzó a registrar niveles positivos y el crédito parece empezar a recuperarse.

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Nuevo panorama económico en España

7/23/2015

Nuevo panorama económico en España

La economía española ha cerrado el último semestre antes de adentrarse en la vorágine electoral que se intensificará a la vuelta del verano y probablemente se extenderá durante buena parte de la segunda mitad del año. De acuerdo con las estadísticas recopiladas por nuestro Gabinete de Estudios Económicos, el balance del primer semestre de 2015 es el siguiente: los concursos de acreedores acumulan una caída del 22,7% en tasa interanual (se declararon 2.745), aunque más del 90% de los procesos que se declaran concluyen con la liquidación de la empresa afectada; se han dado de alta 51.081 sociedades (un incremento del 0,7%); se han destinado 3.813,18 millones de euros en la constitución de nuevas empresas (-0,1%), y las operaciones de ampliaciones de capital han captado recursos por un volumen total de 20.353,9 millones de euros (un retroceso del 29,3% respecto al periodo de enero a junio de 2014).

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Bienes exportables: sector clave para el futuro económico

7/20/2015

Bienes exportables: la industria manufacturera, clave para el futuro económico

El Gabinete de Estudios Económicos de axesor presenta la Hoja de Análisis “Bienes exportables: sector clave para consolidar un crecimiento equilibrado”. En este documento se explica el papel determinante que debe jugar el sector de los Bienes exportables para corregir los desequilibrios exteriores de la economía española y caminar hacia unos niveles de deuda externa neta en línea con las principales economías de la UE.

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Evolución del Sector de Bienes Exportables

7/16/2015

Mujer Emprendedora 2014

 

Gabinete de Estudios Económicos de


El desplome de los concursos de acreedores en España

7/7/2015

El desplome de los concursos de acreedores en España

Los concursos de acreedores volvieron a retroceder el pasado mes de junio, según el análisis realizado por nuestro Gabinete de Estudios Económicos. Se iniciaron 424 procesos formales de insolvencia por parte de sociedades mercantiles, lo que supone un retroceso del 23,6% respecto a junio de 2014. El balance de los seis primeros meses es igualmente promisorio: 2.745 concursos de acreedores, frente a los 3.553 del año pasado (-22,7%). El promedio mensual es de 458 y si se mantiene en el resto del año (es de esperar que sí, porque los meses de julio y agosto suelen ser los más flojos del ejercicio), la estadística concursal podría terminar 2015 en el entorno de los 5.500 casos, algo que no se ha visto desde el año 2011. Se cumplen 20 meses consecutivos de caída de la tasa concursal en la comparativa con el mismo mes del ejercicio anterior. Aunque en este primer semestre se han declarado ya más concursos como en todo el ejercicio 2008 (2.590), también es cierto que el promedio actual es 44,6% inferior al del primer semestre de 2013 (828 al mes), que fue el peor de toda la crisis.

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Recuperación económica: queda la segunda parte del partido

6/30/2015

Recuperación económica: queda la segunda parte del partido

¿Quién hubiera podido pensar hace tres años, cuando España estuvo al borde del colapso, que en el verano de 2015 la economía estaría creciendo a un ritmo anualizado próximo al 4% y que se han creado más de medio millón de empleos en el último año? La recuperación es una realidad y atrás ha quedado una de las recesiones más graves de las últimas décadas. La España de hoy es la que su economía crece muy por encima de las de la eurozona o la que la propia canciller alemana, Angela Merkel, pone como ejemplo ante el G-7.

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La caída a plomo de las ampliaciones de capital

6/26/2015

¿Primeros síntomas de agotamiento en la mejora de los concursos de acreedores?

El recurso a las ampliaciones de capital va a la baja. Si se mantiene en todo año el promedio mensual vigente, los importes captados por ampliaciones de capital cerrarán el año por debajo de los 40.000 millones de euros por primera vez desde 2010. De acuerdo con los datos recopilados por nuestro Gabinete de Estudios Económicos, los importes captados a través de ampliaciones de capital por parte de las sociedades mercantiles españolas ascendieron a 16.563,55 millones de euros en los cinco primeros meses del año, la cifra es la más baja para el periodo analizado en toda la crisis y representa una caída del 37% respecto al mismo periodo de 2014. El promedio es de 3.312,71 millones de euros al mes. Solo en el mes de mayo la caída en la comparativa interanual fue del 67,7%, con un volumen total de 2.692,82 millones de euros. La reapertura del grifo de crédito a nivel corporativo, que no hace tan necesario el recurso a las ampliaciones de capital, es uno de los factores principales que explica la evolución de las ampliaciones. El otro gran elemento determinante es el final del proceso del rescate bancario.

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Nuevas perspectivas en la titulización de activos como instrumento de financiación empresarial

6/22/2015

Nuevas perspectivas en la titulización de activos como instrumento de financiación empresarial

El pasado 28 de abril de 2015 se publicó en el Boletín Oficial del Estado la Ley 5/2015, de 27 de abril, de fomento de la financiación empresarial. Los principales objetivos de esta nueva ley son , mejorar los canales de financiación de las empresas, pymes en especial, flexibilizar el acceso al crédito tanto bancario como el que circula por vías alternativas, y canalizar el ahorro hacia la inversión mediante instrumentos ágiles.

Un instrumento que históricamente ha favorecido el crecimiento de la financiación ha sido el mercado de las titulizaciones. La titulización es un proceso por el cual un conjunto de activos financieros homogéneos que de forma individual son poco líquidos, se paquetizan en un SPV (Special Purpose Vehicle), que emite instrumentos negociables y líquidos que se colocan entre inversores potenciales.

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Nace el Anuario sobre Renta Fija y Financiación Alternativa, análisis de un año histórico en el mercado de capitales

6/18/2015

Anuario Renta Fija y Financiación Alternativa

Presentamos el Anuario sobre Renta Fija y Financiación Alternativa, fruto de la alianza entre axesor y el Instituto de Estudios Bursátiles (IEB), un estudio cuyo objetivo es convertirse en el documento de referencia de la industria del mercado de capitales en España. Este documento destaca el crecimiento exponencial que está teniendo el mercado de renta fija en España, resaltando el hecho de que desde 2013 unas 40 empresas que nunca habían apelado al mercado de capitales han decidido apostar por la emisión de deuda, revelándose este mecanismo como una de las opciones más atractivas para diversificar y flexibilizar las fuentes de financiación corporativa.

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